工业硅：关注西北开工变化，短多长空操作；多晶硅：平台公司落地，供给端扰动仍存：工业硅-多晶硅周报

工业硅和多晶硅市场分析总结

工业硅

• 核心要点：供需双弱，价格跌破成本线，短期下行空间有限。
• 运行逻辑：宏观情绪偏弱导致工业品价格下行，西北开工预期增强，但整体供应仍存弱预期。需求端多晶硅产量减少，有机硅DMC价格反弹但企业减产，工业硅价格受成本支撑。
• 影响因素：
  • 空头逻辑：库存垒库，供应宽松，下游成交未跟上，基本面弱现实。
  • 多头逻辑：组件招标价格上移，政策拖底，产业联动效应。
• 数据回顾：
  • 现货价格：华东Si4210和Si5530价格稳定。
  • 期货价格：主力合约周跌5.07%，持仓减仓40.77%，市场维持净空格局。
  • 供应：开炉数增加，西南减产，整体产量下滑但减幅放缓。
  • 成本：枯水期电力成本上调，硅煤价格高位，支撑加强。
  • 库存：社库增加至53.97万吨，仍处高位。
  • 需求：有机硅产业链价格小幅调价，开工和库存均下滑。
• 研究结论：短期价格继续下行空间有限，关注西北开工变化和消息面扰动。

多晶硅

• 核心要点：高位震荡，上下驱动有待观望。
• 运行逻辑：库存垒库，供应宽松，下游成交未跟上，但组件招标价格上移，政策拖底，产业联动效应。
• 影响因素：
  • 空头逻辑：库存垒库，供应宽松，下游成交未跟上，基本面弱现实。
  • 多头逻辑：组件招标价格上移，政策拖底，产业联动效应。
• 数据回顾：
  • 价格：成交价格持稳，实际成交维持在5.1万元/吨。
  • 供应：库存小幅回升至27.62万吨，环比+1.14%。
  • 成本利润：平均生产成本至41790元/吨，毛利润8313元/吨。
  • 需求：硅片和电池片开工率持续低位，海外需求提供支撑。
• 研究结论：多晶硅延续高位震荡格局，上下驱动有待观望，建议谨慎观望。

光伏终端需求

• 装机：前10个月累计新增装机252.87GW，预计全年新增装机约270GW-300GW。
• 招标和中标价格：小幅抬升。