甲醇周报：单边震荡偏弱 月间价差持续走强

周度评估及策略推荐

• 基差走强，月间价差大涨。
• 煤炭与天然气价格开始走弱。
• 煤制利润回落到季节性中位水平。
• 库存高位持续去化。
• 整体供应回到高位。
• 到港量回落。
• 港口与内地价差低位回升。
• 甲醇估值修复到中性水平。

周度总结

• 供需与价格走势：甲醇价格受多种因素影响，基差走强，月间价差大涨，显示市场对远期合约的预期增强。
• 原料端价格：煤炭与天然气价格走弱，对甲醇生产成本形成支撑。
• 生产利润：煤制甲醇利润回落，但仍在季节性中位水平，表明行业整体仍保持一定盈利能力。
• 港口库存：库存高位持续去化，显示下游需求有所改善。
• 供给端：整体供应回到高位，进口量保持稳定，但到港量回落，对价格形成一定支撑。
• 需求端：甲醇下游需求保持稳定，PP、醋酸、甲醛、二甲醚等产品的开工率及利润水平对甲醇需求形成支撑。
• 相关品种比价：甲醇估值修复到中性水平，显示市场对甲醇的估值回归合理范围。

研究结论

• 甲醇市场整体供需基本平衡，价格受原料成本、库存变化及下游需求等多重因素影响。
• 短期价格预计将保持震荡走势，长期需关注原料成本变化及下游需求恢复情况。
• 投资者可关注基差变化、库存动态及下游开工率等关键指标，以把握市场节奏。