对二甲苯：供需偏紧，单边震荡偏强 PTA：单边偏强震荡，月差走弱 MEG：低库存，不追空，月差走强

对二甲苯（PX）

• 供需偏紧：日本ENEOS PX工厂因技术问题关闭，预计停工三至四周，即期供应萎缩。华南一套80万吨PX装置检修，国内开工下滑，韩国装置提负，整体供需偏紧。
• 市场情绪：下游瓶装PET生产商计划从7月1日起关闭工厂，利润率不佳，短期市场情绪受打压。
• 价格动态：8月亚洲现货PX价格上涨至882美元/吨，9月报价在857美元/吨，8/9月换月价差商谈在+16/+30。
• 核心观点：PX估值支撑较强，多套装置检修，供需偏紧，单边价格和月差上PX偏强。

对苯二甲酸（PTA）

• 供应变化：华南一套200万吨PTA装置计划8月1日起停车改造，持续3个月；华东一套360万吨PTA装置恢复运行；山东一套250万吨PTA装置停车检修，预计8月中上重启。
• 市场格局：7-8月PX仍紧平衡，PTA月差可能有压力，瓶片减产后聚酯负荷可能回落至89%，格局偏反套。
• 核心观点：PTA总体开工提升，月差压力，瓶片减产兑现后聚酯负荷回落，格局偏反套。

乙二醇（MEG）

• 库存下降：华东主港地区MEG港口库存约54.5万吨，环比下降7.7万吨，各主要库区库存均下降。
• 供应变化：陕西一套40万吨合成气制乙二醇装置另一条线按计划停车检修，预计时长20天。
• 价格动态：煤炭价格见底反弹，外采乙烯法亏损，MEG估值显著压缩，月差走强。
• 核心观点：库存大幅减少，月差走强，建议进一步追空MEG。

聚酯（PET）

• 市场动态：直纺涤短销售一般，平均产销43%；江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3-4成。
• 核心观点：瓶片减产兑现后聚酯负荷可能回落，市场整体偏弱。

研究结论

• PX：供需偏紧，单边震荡偏强。
• PTA：单边偏强震荡，月差走弱。
• MEG：低库存，不追空，月差走强。
• 操作建议：多PTA空MEG止盈，进一步追空MEG。