核心观点及经营跟踪
- 分红政策及成长看点：煤炭板块机构持仓低位，筹码结构健康，交易不拥挤；预核增产能退出期限临近，迎峰度冬旺季需求释放，煤价震荡走强概率大。
- 上市公司经营跟踪：积极配置红利属性较强的标的（中国神华A+H、中煤能源A+H、新集能源、淮河能源）；推荐α与β共振的标的（兖矿能源A+H、华阳股份、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业、兰花科创、广汇能源）；推荐困境反转的炼焦煤标的（潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、上海能源、神火股份、永泰能源、盘江股份）。
煤炭价格跟踪
- 煤炭价格指数：环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数、综合交易价(CCTD秦皇岛动力煤(Q5500))。
- 动力煤价格：
- 港口及产地：京唐港动力末煤价格周环比下跌40元/吨至750元/吨；产地价格多地下跌。
- 国际：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价、欧洲ARA港动力煤现货价、理查德RB动力煤现货价均下跌。
- 炼焦煤价格：
- 港口及产地：京唐港主焦煤价格周环比持平；柳林高硫/低硫主焦价格指数分别下跌70元/吨和持平。
- 国际及期货：峰景矿硬焦煤(澳大利亚)中国到岸现货价下跌；DCE焦煤期货收盘价持平。
煤炭库存跟踪
- 煤炭生产水平及库存：环渤海港煤炭库存周环比上涨5.07%至2908万吨；462家样本矿山动力煤日均产量557.10万吨，周环比增长1.07%。
- 炼焦煤生产水平及库存：523家样本煤矿精煤日产量周环比下降0.49%；247家钢企铁水日产周环比下降1.33%。
- 港口煤炭调度及海运费：秦皇岛港铁路到车量、港口吞吐量数据。
煤炭行业下游表现
- 下游电厂日耗情况：25省综合日耗煤周环比增长1.40%至592.10万吨。
- 港口及产地焦炭价格：日照港准一级冶金焦平仓价周环比持平；全国平均吨焦盈利下降。
- 钢价、吨钢利润及高炉开工率：Mysteel普钢绝对价格指数上涨；吨钢利润下降；高炉开工率周环比下降1.33%。
- 甲醇、水泥价格以及水泥需求：甲醇价格指数、产能利用率数据；水泥价格指数、熟料产能利用率、库容率、出库量数据。
本周煤炭板块及个股表现
- 板块表现：煤炭板块下跌3.6%，表现劣于大盘；动力煤板块下跌3.4%，焦煤板块下跌3.3%，焦炭板块下跌7.3%。
- 个股表现：安源煤业涨2.4%，平煤股份涨1.8%，郑州煤电涨0.7%；安泰集团跌13.1%，金能科技跌9.6%，大有能源跌9.1%。
风险提示
- 政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据可信性风险；研报信息更新不及时风险。
