动力煤周报：中下游库存充足，港口煤价承压运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月3日动力煤周报 中下游库存充足，港口煤价承压运行 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱： tuweihua@bcqhgs.com 供应方面，进入11月，随着旺季临近，政策端向保供略有倾斜，三大主产区煤矿基本正常生产，以保障长协发运为主。进口方面，10月23~29日当期，我国海运煤炭到港量为732.9万吨，环比增117.7万吨， 10月截至29日总计海运煤到港2659万吨，折合日均到港91.7万吨，较 9月水平偏低1.3万吨，煤炭进口量预计小幅回落。需求方面，首先25省电厂煤耗仍维持年内低位，迎峰度冬旺季效应尚未启动，电煤需求较为疲弱，与此同时，国内多地发布能源保供以及环保限产要求，涉及水泥、焦钢等高排放、高能耗产业，非电行业需求受到一定抑制，对市场煤价格的支撑作用减弱。库存方面，截至11月2日，环渤海9港煤炭总 库存2812.7万吨，周环比增136.3万吨，同比去年增1035.8万吨，中间环节存煤不断回升。 总的来说，中下游动力煤库存高位运行，且非电行业对市场煤价格的支撑有所减弱，市场氛围持续降温，预计近期港口煤价延续弱势运行。 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾错误!未定义书签。 第2章资讯情况错误!未定义书签。 第3章市场数据跟踪5 第4章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图5 图2动力煤期货主要合约收盘价6 图3秦皇岛港动力煤现货价格6 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差7 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 第1章新闻资讯和市场行情 （1）Mysteel：6省份陆续开展四季度水泥错峰生产 据Mysteel不完全统计，近日，河南、新疆、宁夏、湖南、江西、河北等6 省份陆续发布了水泥行业错峰生产通知。 河南：河南省发布了关于实施2023-2024年度全省水泥行业错峰生产工作的通知，按照省生态环境厅最新发布的重点行业企业环境绩效等级评定结果： A级企业自2023年11月15日至2024年3月15日实施自主减排；B级企业 按照2023年11月15日至2024年1月20日、2024年2月10日至3月15日两 个时间段实施错峰停产；C级企业按照2023年11月15日至2024年1月31日、 2024年2月11日至3月15日两个时间段实施错峰停产；D级企业自2023年11 月15日至2024年3月15日实施错峰停产。 新疆：新疆维吾尔自治区工信厅等部门发布关于2023至2024年水泥错峰生产计划的通知。自治区(含兵团)所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产，各地州市、师市错峰停窑时间如下： 乌鲁木齐市、昌吉州、石河子市：2023年11月1日至2024年4月30日； 2024年6月1日至2024年6月30日；哈密市：2023年11月1日至2024年4 月15日；2024年6月1日至2024年6月30日；2024年9月1日至2024年9 月15；吐鲁番市：2023年11月1日至2024年3月15日；2024年6月1日至 2024年6月30日；2024年8月16日至2024年9月30日；伊犁州(直)、博州： 2023年11月1日至2024年4月15日；2024年6月1日至2024年6月30日； 2024年8月1日至2024年8月31日；塔城地区、阿勒泰地区：2023年11月1 日至2024年4月15日；2024年6月1日至2024年6月30日；巴州地区、阿克 苏地区：2023年11月1日至2024年3月15日；2024年5月1日至2024年5 月31日；2024年7月1日至2024年7月31日；克州、喀什、和田地区：2023 年11月1日至2024年3月15日；2024年6月1日至2024年6月30日 宁夏：宁夏发布2023-2024年冬春季部分重点工业行业开展错峰生产的通知。 错峰生产时间在2023年11月1日-2024年3月31日，全区所有水泥熟料生产企 业均要错峰生产150天，时限内未完成错峰生产的天数在2024年底前补足。 湖南：湖南发布关于做好2023-2024年大气污染防治特护期水泥行业错峰生 产工作的通知，明确今年错峰生产时段为2023年9月1日-2024年3月15日， 较往年提前了一个半月。水泥熟料生产线错峰生产天数基数为100天，其中9月 1日-12月31日错峰生产天数基数不少于55天。 江西：江西省水泥协会发布《关于开展2023年9月份错峰生产的通知》，要 求江西省在产48条熟料生产线11-12月份统一错峰生产暂定不少于10天，不同 工厂之间窑线不得相互替换，所有错峰计划须在12月31日之前全部落实。 河北：河北发布关于做好2023-2024年度水泥错峰生产工作的通知，要求 2023-2024年度水泥错峰生产执行时间调整为2023年11月1日至2024年10月 31日，其中采暖季时间统一为2023年11月1日至2024年3月31日。年度错峰 天数150天，其中采暖季120天、非采暖季30天。 （2）大秦线10月运营情况 中国铁路太原局集团有限公司统计数据显示：10月份，大秦铁路在进行16天的秋季集中修、每天全线停运3小时的条件下，实现累计运送煤炭3483.6万吨， 其中13天日运量突破128万吨。 （3）海关总署推出新措施：支持煤炭等能源性商品进口 据海关总署官方微信消息，为提高加工贸易发展水平，海关总署近日出台 《海关总署关于推动加工贸易持续高质量发展改革实施方案》，围绕提升便利化水平、促进区域协同发展、筑牢安全发展防线3个方面提出16条改革措施。 其中提出，支持梯度转移与综合保税区转型升级协同发展。支持原油、煤炭、天然气等能源性商品，铁矿石、铜精矿等资源性商品以及粮食等大宗商品进口，在中西部和东北地区主要进口地设立保税仓库，就地开展加工贸易。支持中西部和东北地区依托综合保税区政策优势，将综合保税区打造为承接加工贸易产业转移的示范区。 海关总署介绍，这条措施主要包含2项内容。一是支持战略商品在中西部和东北地区主要进口地开展加工贸易。为着力提升战略商品产业链供应链韧性和安全水平，结合中西部和东北地区的资源优势、产业特点，支持原油、煤炭、天然气、铁矿石、铜精矿等能源性、资源性商品和粮食等大宗商品进口，在中西部和东北地区主要进口地建设保税仓库等储运基地，支持就地开展加工贸易，稳定战略商品产业链供应链。 二是支持中西部和东北地区产业梯度转移与综合保税区转型升级协同发展。以中西部和东北地区加工贸易产业梯度转移与综合保税区转型升级协同发展为抓手，加快推动中西部和东北地区综合保税区建设和转型升级，支持产业转移承接地依托综合保税区政策优势，在制度开放、战略新兴产业发展、新领域新赛道开辟等方面发挥先导作用，提升产业转移承接能力。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2023年11月1日当期，环渤海动力煤价格指数报收于733元/吨，环比上周 跌1元/吨。5500K热值的现货综合价格为952元/吨，长协综合价格为709元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。本报告期，24个规格品中有6个规格品价格下降，降幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。 港口价格方面，截止到11月2日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收945元/吨，较10月26日降38元/吨；5000大卡动力末煤平仓价804元/ 吨，较10月26日降59元/吨。截止到11月3日,全国煤炭交易中心综合价格指 数755元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数757元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到11月2日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于527.03点，较10月26日下调4.36点；BDI 运价指数边际走低，截止到11月2日，波罗的海干散货指数报收于1385点，较 10月26日下调277点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 2,000 5800K5500K5000K4500K 1000 1,600 1,200 800 600 400 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至11月02日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1012.50、945.00、804.00、700.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低143.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 820 800 780 760 740 720 700 680 660 资料来源：wind、宝城期货 11月01日环渤海Q5500指数报收于733元/吨，环比减1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 截至11月01日，广州港Q5500印尼煤库提价为1034.77元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高81.77元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至10月27日，纽卡斯尔动力煤现货价为126.25美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至11月02日，秦皇岛港煤炭库存620万吨，较上周同期环比增58万吨；秦 皇岛港锚地船舶数量为19艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格延续下行，期货暂无成交。供应方面，进入11月，随着旺季临近，政策端向保供略有倾斜，三大主产区煤矿基本正常生产，以保障长协发运为主。进口方面，10月23~29日当期，我国海运煤炭到港量为732.9万吨，环比增117.7万吨，10月截至29日