焦煤焦炭市场分析报告总结
第一章综合分析与交易策略
投资逻辑与交易策略
逻辑分析
- 近期焦煤期货和现货价格延续下跌趋势，市场情绪较差。
- 蒙古国政府积极推动扩大煤炭出口，蒙煤通关车次处于高位且可能继续增加。
- 国内煤矿减产力度不足，减量被蒙煤进口补充，焦煤供需改善有限。
- 预计焦煤期货短期延续弱势，关注下游冬储补库进度及蒙煤实际通关量。
交易策略
- 单边：延续偏弱运行，谨慎者空单可逐步止盈。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第二章核心逻辑分析
焦煤：蒙古国推动增加煤炭出口，市场预期偏弱
现货价格
- 本周焦煤现货价格延续下跌，期现共振下行，蒙煤跌幅更明显。
- 当前仓单：山西煤仓单1270元/吨，蒙5仓单1059元/吨，澳煤仓单1175元/吨。
国内供应
- 焦煤矿产能利用率小幅回落至85.31%。
- 年底部分煤矿将减产检修，但减量被蒙煤补充，整体供应宽松。
进口蒙煤
- 甘其毛都口岸通关车次回升至日均1458车，11月以来持续高位。
- 蒙古国政府会议决定增加2026年煤炭出口，计划2026年出口9000万吨，2027年1亿吨。
- 蒙煤价格跌幅明显，库存回升，成交一般，预计12月通关量维持高位。
需求
- 焦炭产量小幅回升，但下游钢厂采购积极性一般，焦企出货压力较大。
- 预计下周焦炭产量继续小幅回落，关注钢厂冬储补库力度。
- 铁水产量继续下降至229.20万吨/天，钢厂盈利不佳且季节性检修增多。
库存
- 炼焦煤总库存3884.2万吨，煤矿、焦企、港口库存均回升。
- 焦煤矿山库存495.4万吨，洗煤厂库存515.8万吨，独立焦企库存1037.3万吨，钢厂库存794.7万吨，港口库存623.1万吨，蒙煤三口岸库存418.0万吨。
焦炭：现货仍有继续下跌的预期
现货价格
- 本周焦炭第二轮降价落地。
- 当前仓单：日照港准一焦炭（湿熄）1548元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）1658元/吨。
供应
- 焦炭产量小幅回升至110.59万吨/天，但下游采购积极性不高，焦企出货压力大。
- 预计下周产量继续小幅回落，关注钢厂冬储补库力度。
需求
- 铁水产量下降至229.20万吨/天，钢厂盈利不佳且季节性检修增多。
- 预计后续铁水产量缓慢下行，原料消耗减少，关注钢厂补库动作。
库存
- 焦炭总库存971.2万吨，焦企库存87.3万吨，钢厂库存635.3万吨，港口库存248.6万吨。
- 市场预期偏弱，焦企出货较差，钢厂按需采购，冬储迹象不明显。
利润
- 全国平均吨焦盈利44元/吨，山西准一级焦盈利61元/吨，山东准一级焦盈利100元/吨。
本周焦煤产量及进口蒙煤情况
- 焦煤产量小幅下降，12月中下旬煤矿减停产增多。
- 进口蒙煤填补国内减量，口岸库存压力较大。
本周铁水产量情况
- 钢厂高炉开工率78.63%，环比下降，同比减少。
- 日均铁水产量229.20万吨，环比下降。
- 新增13座高炉检修，4座高炉复产，检修以年度检修为主。
第三章周度数据追踪
关键数据图表
- 国内焦煤价格
- 进口焦煤价格
- 焦炭价格
- 焦炭基差-港口现货
- 炼焦煤进口数量
- 进口蒙煤通关车次
- 焦企产能利用率
- 焦煤库存-口岸及港口
- 焦煤库存-焦企及钢厂
- 焦煤及焦炭总库存
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