我们预计SiC将在2027年迎来拐点，主要得益于其在800 VDC、AI眼镜以及台积电A16中的应用。
800 VDC应用：
- NVIDIA采用800VDC架构，通过固态变压器(SST)将中压交流电转换为800VDC，分配到数据中心计算机架。
- 800V至54V DCDC电源模块，每个模块包含8个SiCMOSFET（约5美元），台达和麦格米特均有相关设计。
- 预计480至800V ACDC高功率密度整流器和直流分配单元将采用SiC。
- SST系统预计2027年下半年开始投入使用，800VDC将为SiC器件创造2027年6.92亿美元市场规模，2030年增长至35亿美元。
AI眼镜应用：
- SiC因其轻质、高折射率和低光学损耗，将在显示型AI眼镜中广泛应用。
- Meta预计2026年出货约2000万副AI眼镜，其中约10%配备显示屏，2027年整体出货量和SiC渗透率将进一步提升。
- 假设SiC渗透率为50%，2027年采用SiC镜片的AI眼镜出货量约为150万副，Meta将推动约75万片8‘’SiC晶圆（或150万片6‘’）的需求。
台积电A16应用：
- 2027年A16工艺将采用背面供电，需要SiC载体晶圆提供结构支撑和散热。
- 预计台积电2027年将需要约50万片12‘’ SiC晶圆用于A16载体晶圆。
供需展望：
- 预测2027年800 VDC、AI眼镜和A16将产生约410万片6英寸当量SiC晶圆的新增需求（其中60万片来自800 VDC，150万片来自AI眼镜，约200万片来自A16）。
- 2025年6英寸当量SiC产能约350万至400万片，2026年约550万至600片。
- 2027年新增需求约占2026年全球SiC总供应量的75%，表明SiC市场结构可能出现拐点，供应过剩局面将改变。
股票偏好：
- 对天岳先进（2631 HK）更为乐观，因其与Meta在AI眼镜领域的合作及英飞凌市场份额增长。
- 对东洋炭素（5310 JP）、汉民和环球晶圆（6488 TT）更为乐观，因台积电A16可能采用其SiC载体晶圆解决方案。
