市场分析
线上报价
- Gemini Cooperation: 马士基上海-鹿特丹12月第三周价格1540/2420美元，WEEK52周报价1480/2300美元；HPL-SPOT12月下半月价格介于2535-2735美元。马士基发布1月份涨价函2275/3500美元。
- MSC+Premier Alliance: MSC12月下半月价格1605/2665美元；ONE 12月下半月船期报价2225/3035美元；HMM上海-鹿特丹12月下半月价格1618/2806美元；YML 12/16-12/30船期价格1550/2600美元。
- Ocean Alliance: CMA上海-鹿特丹12月下半月价格1585/2745美元，1月上半月报价2485/4545美元；EMC 12月上半月价格1855/2810美元，12月下半月1955/3010美元；OOCL 12月上半月报价介于2230-2380美元/FEU，12月下半月价格介于2530-2630美元。
地缘端
- 马士基发布红海/亚丁湾更新，2025年2月双子座合作启动时，因红海持续动荡，推出好望角网络。双子座目标是在安全状况允许后重返苏伊士东西网络，但具体时间未定。
- 美国总统特朗普将任命加沙和平委员会成员。
动态供给
- 12月份剩余4周月均运力31.47万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为33.45/28.96/31.5/31.9万TEU。
- 1月份月均运力33.17万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为33.69/34.89/33.79/30.34万TEU。
- 2月份月均运力26.29万TEU，WEEK6/7/8/9周运力分别为32.73/22.41/21.95/28.07万TEU。
- 12月份共计4个空班（OA联盟1个，MSC/PA联盟3个），1月份共计4个TBN，均为OA联盟。马士基WEEK51周新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU）。
12月合约
- 12月合约交割结算价格为12月15号、22号及29号三期SCFIS的算数平均值。
- 12月上半月价格持续修正，PA联盟YML 12月第二周价格下修至1700-2000美元/FEU，马士基12月第二周开价2200-2300美元/FEU，OOCL 12月上半月线上价格介于2230-2380美元FEU，MSC12月上半月价格2465美元/FEU，运价中枢下修至2100-2200美元/FEU附近。
- MSC12月下半月报价2665美元/FEU，YML12月下半月报价2800美元/FEU，马士基上海-鹿特丹WEEK51周报价2400美元/FEU，WEEK52周报价2300美元/FEU，OOCL运价逐步下修至2530-2630美元。
- 目前货量逐步恢复，三期交割结算价格初步预估介于1600-1700点之间，关注实际SCFIS公布情况。
马士基1月及更远月合约
- 马士基1月第一周价格大概率上涨，后续关注运价见顶时间。
- 12月份及1月份货量处于年内较高位置，马士基已宣布1月份涨价函3500美元/FEU，其余船司预计也会在12月中旬宣涨1月份。
- 12月下半月订舱环比好转，大部分船司12月最后一周已装满。
- 更远月合约面临苏伊士运河复航压力，2026年苏伊士运河复航概率较大，赫伯罗特表示大概率发生在春节后。苏伊士运河恢复通行将增加有效运力供给，进一步压低运费，远月合约运价面临压制。
期货市场及供应链
- 截至2025年12月10日，集运指数欧线期货所有合约持仓61800.00手，单日成交40741.00手。
- EC2602合约收盘价格1665.20，EC2604合约收盘价格1080.70，EC2606合约收盘价格1225.60，EC2608合约收盘价格1378.90，EC2610合约收盘价格1025.00，EC2512合约收盘价格1655.10。
- 12月5日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1400美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格1550美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2315美元/FEU。
- 12月8日公布的SCFIS（上海-欧洲）1509.10点，SCFIS（上海-美西）960.51点。
- 2025年至今交付集装箱船舶245艘，合计运力199万TEU。
策略
- 单边：12合约震荡，2月合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
