FICC日报：联储如期降息，提振权益市场情绪

市场分析 联储如期降息。宏观方面，国家统计局公布数据显示，中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月以来最高；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨，高基数下同比降幅扩大至2.2%。海外方面，美联储货币政策委员会会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。为维持银行体系流动性充足，自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划。美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。鲍威尔在新闻发布会上表示，货币政策无预设路径，将逐次会议依据数据决策。 股指探底回升。现货市场，A股三大指数探底回升，沪指跌0.23%收于3900.50点，创业板指跌0.02%。行业方面，板块指数涨多跌少，房地产、商贸零售、社会服务、通信行业领涨，银行、电力设备、计算机行业跌幅居前。当日沪深两市成交额继续回落至1.78万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报48057.75点。期指增仓。期货市场，基差方面，股指期货基差回落。成交持仓方面，四大期指成交量和持仓量同步增加。 策略 海外市场，美联储如期降息25个基点，鲍威尔发言未如预期鹰派，提振市场情绪，美股三大指数均收涨。国内方面，当前整体处于震荡修复、价格中枢逐步抬升的阶段，即便另一重要会议的政策增量不及预期，反而是逢低吸纳的较好时机。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................5 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................5图6：融资余额............................................................................................................................................................................5图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................6图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................7图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................7图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................7图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图24：IF跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图25：IC跨期价差|单位：点.........................................