新能源+AI行业周报（第34期20251130-20251206）：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会

新能源+AI周报（第34期20251130-20251206）

行业整体策略

• 关键布局期：行业再次进入关键布局期，预期价格降低将带来新的布局机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性。
• 隆基公告指引反转：隆基绿能发布员工持股计划，为光储龙头反转指引新机会。

新能源汽车产业链

• 向上新周期已开启：
  • 锂电景气度持续超预期：12月中国电池总排产预计维持220GWh高位，环比持平，为2022年末以来首次12月排产稳增；动力电池排产被头部企业主动调整，储能电池排产两位数环比增长、占比达三至四成。
  • 工信部座谈会：聚焦行业无序竞争、产能扩张等问题，明确将治理非理性竞争，推动产业高质量发展。
• 子行业评级：
  • 电站设备Ⅱ无评级
  • 电气设备无评级
  • 电源设备无评级
  • 新能源动力系统无评级
• 2026年产业链全面上行：
  • 铁锂：加工费普涨，未来呈现“温和上行+结构性分化”格局，高压实产品和海外产能成为竞争关键。
  • 湿法隔膜：开启第二轮涨价潮，行业整体产能利用率超90%，2026年电池厂“干法转湿法”将进一步拉动需求。

推荐公司及评级

• 新能源汽车：宁德时代（买入）、湖南裕能（买入）、天赐材料（买入）、恩捷股份（增持）。

光储产业链

• 中期底部将逐步抬升：
  • 隆基员工持股计划：指引行业反转态势，建议关注隆基（增持）、协鑫科技（增持）、爱旭（增持）。
  • 储能产业链：国内外共振向上，阳光电源（增持）、海博思创（增持）、阿特斯（增持）受益。
• 政策支持：国家发改委修订发布输配电价“四个办法”，明确新型储能电站成本费用不得计入输配电定价成本，为其作为独立市场主体参与竞争铺路。
• 2026年全球数据中心储能迎来较好机会：AI算力扩张引发的电力刚需，储能从新能源配套升级为关键基础设施。

AI+新能源、风电等产业链

• 机器人产业国内外都进入关键放量阶段：
  • 特斯拉Optimus：实现平稳慢跑，具备自主充电能力。
  • 日本政府：重启人形机器人计划，设定2030年推出可自主运行的原型机目标。
  • 众擎机器人：发布全尺寸高效能通用人形机器人T800，搭载固态动力电池。
• 推荐公司：浙江荣泰（增持）、科达利（增持）、震裕科技（增持）。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出。