煤焦日报：偏空情绪主导，煤焦弱势运行

核心观点

• 焦炭：主力合约报收1527元/吨，涨0.36%，持仓量2.60万手，仓差-1960手。现货价格日照港准一级湿熄焦1620元/吨，青岛港1450元/吨，周环比持平。焦煤供应压力拖累期货弱势，但12月政治局经济会议或释放宏观利好，年末煤矿减产预期下下跌持续性待观察，主要利空风险在于焦煤供应超预期宽松。
• 焦煤：主力合约报收1070点，跌1.29%，持仓量50.73万手，仓差+12553手。现货甘其毛都口岸蒙煤1170.0元/吨，周环比跌2.5%。蒙煤进口量加速释放带动焦煤弱势，但12月政治局经济会议宏观利好预期及年底煤矿减产预期下下行持续性待观察，可关注煤矿实际生产情况。

关键数据

• 焦炭：主力合约持仓量2.60万手，仓差-1960手；现货日照港准一级湿熄焦1620元/吨，青岛港1450元/吨。
• 焦煤：主力合约持仓量50.73万手，仓差+12553手；现货甘其毛都口岸蒙煤1170.0元/吨。

研究结论

• 焦炭：短期受焦煤供应压力影响弱势运行，但12月政治局经济会议及年末煤矿减产预期可能提供支撑，下跌持续性需观察，警惕焦煤供应超预期宽松风险。
• 焦煤：蒙煤进口加速释放导致供应压力，但宏观利好及煤矿减产预期限制下行空间，需关注煤矿实际生产情况。

后市研判

• 焦炭：关注12月政治局经济会议政策动向及煤矿减产落地情况，焦煤供应宽松超预期是主要利空风险。
• 焦煤：关注煤矿实际生产及减产执行力度，蒙煤进口量变化是关键变量。