核心观点
焦炭和焦煤市场均呈现偏空氛围，期货主力合约维持弱势震荡运行。
焦炭市场
- 期货表现：主力合约报收1364元/吨，跌幅0.94%，持仓量5.63万手，仓差+591手。
- 现货价格：日照港准一级平仓价1390元/吨，周环比持平。
- 供需情况：供应端焦化厂和钢厂焦炭日均产量114.59万吨，周环比增0.14万吨；需求端钢厂铁水日均产量243.6万吨，周环比降1.17万吨。
- 库存变化：上游独立焦化厂焦炭大幅累库，反映钢厂观望、谨慎采购态度。
- 后市研判：焦炭受上游成本端拖累和下游需求担忧压制，期货维持偏弱运行。
焦煤市场
- 期货表现：主力合约报收799.5点，跌幅0.12%，持仓量52.10万手，仓差+1529手。
- 现货价格：甘其毛都口岸蒙煤报价970.0元/吨，周环比持平。
- 供需情况：供应端精煤日均产量78.6万吨，环比降3.1万吨；需求端焦化厂和钢厂焦炭日均产量114.59万吨。
- 库存变化：焦煤供强需弱格局有所修复，但整体宽松，下游提降预期压制市场。
- 后市研判：焦煤基本面变化不大，供应预期宽松，市场氛围疲弱，期货偏弱震荡运行。
关键数据
- 焦炭：4月钢铁原料采购成本1238.38元/吨，环比降3.00%；1-4月累计降32.45%。
- 焦煤：蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍价65.4美元/吨，挂牌数量6.4万吨全部流拍。
- 库存：焦炭上游独立焦化厂累库，港口及钢厂库存变化趋势见图表4.1-4.3；焦煤矿口、独立焦化厂、港口库存变化见图表4.2-4.3。
研究结论
焦炭和焦煤市场短期仍将维持偏空态势，期货主力合约偏弱震荡。焦炭受成本端和需求端双重压制，焦煤则因供应宽松和下游提降预期承压。建议投资者关注供需变化和库存动态，谨慎操作。
