策略躁动行情何时至20251208

华创策略团队分析了A股市场春季躁动现象，指出该躁动通常发生在每年12月至次年2月，持续约3周，与春节和元旦时间相近。躁动多由业绩空窗期、政策期待、经济预期提升以及风险偏好的上升等因素驱动。历史数据显示，春季躁动期间领涨行业与全年行情关联不大，小盘和成长型股票表现较好，而稳定或红利型行业表现靠后。

报告回顾了过去15年春季躁动行情，发现12月至2月期间存在上涨机会，小盘成长股表现突出。投资者在经历市场盘整后，对春季躁动充满期待，关注何时启动及投资策略调整。春季躁动通常由业绩空窗期、政策期待、经济预期和风险偏好提升驱动，与全年主线关系不大。领涨行业多为政策预期相关，如周期、科技制造等。强者恒强或困境反转取决于经济趋势和政策调整，如2017年初的漂亮50行情和2011年初周期板块反弹。

报告指出，对话探讨了春季躁动行情的驱动因素，包括政策预期、流动性和基本面，指出过去16次春季躁动中政策预期占主导，流动性次之，基本面影响较小。分析了市场调整是否到位，认为当前调整已接近尾声，成交量、价格及行业轮动均显示调整到位，预计政策变化将带来风险偏好的提升和流动性改善，从而推动市场上涨。

讨论了房地产市场波动的深层原因，包括美联储降息、中美关系及万科展期事件，担忧房企信任危机可能引发流动性冲击。展望春季躁动触发因素，聚焦于地产风险展望及政策应对，如按揭贴息、存量房收储等。强调中央经济工作会议对经济增长诉求的重要性，以及联储、日央行会议对市场的影响，特别是日元套利交易可能带来的负债端压力。

报告还讨论了2023年的投资方向，强调了AI与科创板块的潜力，以及稳增长政策对有色、煤炭等行业的支持。指出房地产政策调整和财政政策的持续性是关键，建议关注强者恒强的板块轮动和仅供给的渗透器。最终建议关注强者恒强和再通胀交易相关的行业配置。