2026年利率债市场展望：债市利率低位震荡

2025年债券市场回顾显示，受中美贸易冲突、AI热潮、经济基本面和政策变化等因素影响，债市多次起伏，收益率小幅上行。关键数据包括：1年期国债收益率上行32BP至1.40%，10年期国债收益率上行16BP至1.84%。驱动因素分析表明，货币政策调整（如暂停国债买卖、降准降息）、中美贸易冲突局势变化、经济基本面变化（如消费、工业、出口增速回升但后劲不足）以及权益市场风险偏好变化是主要影响因素。

2026年债券市场影响因素分析及判断指出，内需仍待提振（消费增速偏低、房价普跌、人口结构变化），海外经济动能回落将抑制出口，地产行业持续下行加大财政压力，国内货币政策空间有限（政策利率偏低、净息差偏低、需预留政策空间），财政政策将“投资于人”进一步优化，权益市场进一步上涨面临阻力（估值高位、AI热潮不可持续）。

研究结论认为，2026年中国经济仍面临下行压力，宽松宏观政策呵护下债市利率上行可能性较小。国内货币政策利率和长端利率在全球偏低，央行大幅降息可能性小，预计降息幅度与2025年相似。综合来看，2026年债市利率将呈低位震荡格局。

风险提示：注意防范全球通胀压力超预期上行的风险。