核心观点
- 新三板定位与功能：新三板作为中国多层次资本市场的重要组成部分，与北交所共同服务中小企业，通过内部分层满足不同发展阶段中小企业的融资和发展需求。北交所“深改十九条”中多次强调加强新三板与北交所的互联互通，促进新三板发挥孵化培育功能，提升更早、更小、更新优质科技创新型企业的获得感。
- 新三板并购价值：新三板公司财务规范透明，部分公司在挂牌期间已积累声誉，具备一定的并购价值。例如，科达自控收购海图科技，体现了上市公司发掘新三板公司进行并购发展的趋势。
关键数据
- 新挂牌公司：本双周新增14家挂牌公司，营收均值9.27亿元，中值5.93亿元；净利润均值6845.83万元，中值6360.39万元。
- 可关注公司：
- 玖行能源：中电投参股的重卡换电领军企业，充换一体动力电池箱总成市占率超过80%。
- 帝盛科技：国内主要的紫外线吸收剂产品生产商，产品广泛应用于塑料、涂料、胶黏剂等工业领域。
- 勤川精工：供应库卡机器人工业机器人精密结构件，技术实力与市场覆盖能力稳居行业前列。
- 新三板定增：本双周16家公司发布定增预案，其中惠尔信、东方网、海恩能源、丁义兴4家公司的发行为未确定对象的发行。云岭光电完成增发6000万元。
- 信息披露：
- 终止挂牌公司15家，其中浦士达、盛富莱、尚洋科技3家为创新层公司。
- 触及股票交易异常波动且成交金额超过1000万元的有2起，分别为科力特、味巴哥。
- 大宗交易共发生467起，中欣晶圆发生35起，合计金额9963.68万元。
- 市场数据：
- 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，截至2025年10月底，挂牌企业6055家，总市值23918.50亿元。
- 新三板总市值为23918.50亿元，对应市盈率为16.91倍。
- 流动性方面，2024年月成交额均值达到2015年以来的最低值37.55亿元，2025年前十月的月成交额均值回升至55.78亿元。
- 定增额度方面，2022年新三板定增募资总额达到209.43亿元。
- 新三板挂牌企业行业分布广泛，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。
研究结论
新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。尽管新三板市场目前流动性较低，但估值水平较低，仍处于价值洼地，具备一定的投资价值。未来，随着多层次市场互联互通的推进，新三板将更好地发挥孵化培育功能，为中小企业提供更优质的金融服务。
