焦煤冬储预期有所降温 纯碱需求缺乏增量利好

纯碱

• 行情复盘：12月5日，纯碱期货主力合约收跌1.56%至1137.0元，持仓量减少5634手至1061023手。
• 背景分析：纯碱日产在10-10.5万吨间窄幅波动，远兴能源二期装置点火将新增产能投放市场，需求端缺乏增量利好。
• 后市展望：纯碱行业产能过剩问题未解决，若无政策约束，跌价或倒逼产能出清以实现供需平衡。预计价格重心继续下移直至出现产能出清信号。
• 策略建议：期权优于期货单边，建议卖出虚值看涨期权头寸SA601C1200止盈，新增卖出虚值看涨期权头寸SA602C1240。

焦煤

• 市场现状：周五坑口竞拍流拍率走高，冬储强度预期降温，采购需求暂未回暖。上周样本焦煤矿山原煤日产降至190.4万吨的同期低位，供给端亦难有增量。
• 后市展望：关注本月中旬前后实际冬储进展，煤价下方空间或较有限。

焦炭

• 市场现状：焦炉开工积极性尚佳，供给稳中有增，钢厂压价意愿仍在，贸易环节观望心态为主，现货市场或酝酿第二轮提降，期货价格走弱。
• 后市展望：关注后续钢焦企业冬储预期。

玻璃

• 市场现状：地产周期下行叠加季节性规律，玻璃刚需下行明确。今年以来投机需求持续性不佳，四大主产地产销率均值跌破100%。
• 后市展望：浮法玻璃企业需收缩供给以对冲刚需下行压力并消化库存，价格大概率遵循成本定价逻辑，煤制成本以下空间有限，但缺乏反弹动能。
• 策略建议：新单暂时观望。