行情复盘与资金流向
- 11月28日，焦煤期货主力合约收跌0.84%至1242.0元，当日资金整体流出7469.71万元。
背景分析
- 焦煤市场存在过剩矛盾，短期难以解决；近期黑色系快速回落，焦煤盘面跌至最低仓单成本附近，继续下跌空间有限。
后市展望
- 焦煤市场关注后续冬储需求释放，低估值下冬储对盘面有支撑作用，但下游现金流紧张，冬储预期难以拉动双焦需求。
- 整体来看，双焦上下空间均有限，短期内震荡看待。
螺纹钢
- 11月28日当周，螺纹钢产量227.88万吨（减2.54%），厂库145.25万吨（减2.33%），社库302.39万吨（增2.02%），表需225.35万吨（减3.78%）。
- 盘面盘整，建材需求进入淡季，供需双降，库存小幅累积但总体仍低位。
- 吨钢利润下滑，高炉逐步减产但幅度有限，负反馈预期仍冲击市场。
- 钢材出口强劲，制造业景气，地方化债支撑基建，地产偏弱，政策利好销售持续性待观察。
- 短期市场情绪反复，盘面走势纠结，仍以震荡为主，关注淡季需求强度及政策变化。
焦煤
- 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率90.7%（环比减0.3%），原煤日均产量204.3万吨（环比减0.6万吨），精煤日均产量79.6万吨（环比增0.1万吨），精煤库存323.8万吨（环比减3.8万吨）。
- 焦煤过剩矛盾短期难解决，盘面跌至最低仓单成本附近，继续下跌空间有限。
- 冬储需求释放是市场关注点，低估值下冬储对盘面有支撑，但下游现金流紧张，难以拉动需求。
- 整体来看，双焦上下空间有限，短期内震荡看待。
纯碱
- 全国重质纯碱主流价1581元/吨，价格稳定；周产量72.53万吨（环比增3.63%），阿拉善塔木素项目恢复运行；总库存165.58万吨（周增3.29%）。
- 浮法玻璃开工率77.63%（周度持平），均价1367元/吨（环比降7元/吨），总库存4901.7万重箱（周度增1.22%）。
- 下游需求一般，光伏玻璃减产预期，预计12月开始逐步建立冬储。
- 短期纯碱01合约震荡运行，上方压力1480一线，建议观望或反弹短线做空。
原油
- 俄罗斯夜间发射导弹和无人机打击乌克兰；欧佩克+将石油产量会议推迟至12月5日。
- 以色列与黎巴嫩真主党停火协议生效，但存在违反风险。
- 市场关注欧佩克+产量政策，布伦特原油期货小幅上涨。
- 短期低库存，重点关注OPEC+会议及内部协调情况，建议观望或短线交易。
