银河期货研究所化工研究组：张孟超
第一章 综合分析与交易策略
上周观点
本周观点
市场概述
- 供应端：气头装置开始陆续检修，日均产量19.5万吨附近；尿素生产企业库存去库7.33万吨至136万吨附近，整体高位。
- 需求端：印标落地，出口对国影响较小；华北地区复合肥开工缓慢提升，本月收单，整体需求偏刚性为主，低价拿货，高价观望；东北地区需求增加，农业刚需采购。
- 贸易商：低价囤货积极性偏高，近期采购力度较强。
- 价格：主流交割区出厂价格涨至1660-1700元/吨附近，下游接受度略有降温。
交易策略
第二章 基本面数据
概述
- 供应：
- 全国：煤制尿素产能利用率86.70%，环比跌0.50%；气制尿素产能利用率65.12%，环比跌6.65%。
- 山东：产能利用率85.27%，环比涨1.40%。
- 需求：
- 三聚氰胺：产能利用率周均值为62.20%，较上周提升4.72个百分点。
- 复合肥：产能利用率34.61%，环比提升4.29个百分点。
- 复合肥尿素需求：山东临沂样本企业尿素需求量1210吨，较上周减少270吨，环比跌18.24%。
- 东北到货量：本周12万吨，较上周减少4.5万吨。
- 预收：预收订单天数7.35日，较上周期增加0.7日，环比增加10.53%。
- 库存：
- 企业：总库存量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%。
- 港口：样本库存量10.5万吨，环比增加0.5万吨，多数港口到货量尚未集中。
- 估值：
- 利润：尿素生产利润扩张，固定床盈亏平衡，水煤浆生产盈利70元/吨，气流床生产利润300元/吨。
- 期货：基差收敛至0元/吨附近，15价差-50元/吨。
第二章 周度数据追踪
- 主流厂家出厂价
- 基差
- 区域价差
- 仓单与价差
- 尿素与甲醇期货价差
- 原料煤价格
- 尿素/液氨、合成氨价差
- 尿素开工率
- 尿素产量
- 尿素预收
- 尿素库存
- 其余库存供需
- 尿素与其他氮肥比值
- 尿素出口
- 家具
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