铜：风险情绪较高，支撑价格

【基本面跟踪】
宏观方面，美联储9月核心PCE指数同比增2.8%，符合预期，但实际个人支出停滞；美国消费者信心回升，短期通胀预期降至年初低点。产业方面，智利Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高（每吨超500美元），卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂点火烘炉，预计达产后将成为非洲最大铜冶炼厂。智利11月铜出口量124,422吨，其中对中国出口29,112吨；铜矿石和精矿出口量1,054,487吨，对中国出口716,614吨。力拓上调2025年铜产量预测，因蒙古奥尤陶勒盖项目运营加速；艾芬豪矿业称，刚果（金）卡莫阿-卡库拉矿因矿震影响，2026年产量将低于2024年水平。

【趋势强度】
铜趋势强度：1（偏强）。

【核心观点与关键数据】

1. 宏观环境：美联储通胀数据符合预期，通胀预期回落，显示美国经济降温，但消费者信心改善可能支撑需求。
2. 供应端：智利作为主要产区的铜溢价上涨，反映供应紧张；卡莫阿-卡库拉矿投产利好全球供应，但刚果（金）矿震导致产量预期下调，显示供应存在不确定性。
3. 需求端：中国仍是智利铜的主要出口市场，但具体需求数据未提及，需关注后续消费情况。
4. 产量预测：力拓上调2025年产量，但艾芬豪下调刚果（金）产量，显示全球铜供应仍需关注。

【研究结论】
当前铜价受风险情绪影响较大，支撑因素包括智利溢价上涨和卡莫阿-卡库拉矿投产，但矿震风险和供应不确定性制约上涨空间。趋势强度为1，显示偏强态势，但需警惕供应端波动对价格的影响。