铜：市场情绪偏多，支撑价格

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • 中美高层互动准备，美国与东南亚多国达成贸易协议但细节待定。
  • 中国9月精炼铜进口量环比增长21.76%至37.41万吨，废铜进口量环比增长2.67%至18.41万吨，铜矿砂进口量环比下降6.24%至258.69万吨，精炼铜出口量环比减少28.15%至2.64万吨。
  • Antofagasta第三季度铜产量环比增长1%至161.8万吨，全年产量预计在66-70万吨。印尼可能允许铜矿商出口精矿，美国推翻拜登时期铜冶炼排放限制政策。

【趋势强度】

• 铜趋势强度：1（偏强）。

【关键数据与价差分析】

• 库存：沪铜期货库存减少321吨，伦铜库存增加375吨。
• 价差：沪铜主力合约对伦铜3M电子盘价差收窄至-25.97美元，上海铜现货对上海1#再生铜价差扩大至716元。
• 期货现货：近月合约对连一合约价差扩大，跨期套利成本上升。

【研究结论】
市场情绪偏多，支撑铜价。中国进口数据强劲，全球供应端边际改善有限，印尼政策不确定性及美国环保政策调整均利好铜价。建议关注中美贸易进展及印尼精矿出口落地情况。