【基本面跟踪】
铜基本面数据显示,全球精炼铜市场9月出现5.1万吨缺口,8月尚有4.1万吨盈余(ICSG数据)。自由港印尼分公司预计Grasberg Block Cave矿2027年全面恢复生产;欧洲最大铜冶炼商Aurubis拒绝低报价,铜精矿谈判紧张,加工费处于创纪录负值。ICSG秘书长预测2026年全球铜市将供应短缺15万吨,智利国家铜业报2026年CIF中国电解铜长单基准价350美元/吨,较2025年上涨261美元/吨。
【趋势强度】
铜趋势强度:1(中性)。
【核心观点与结论】
- 供需格局:全球铜市短期存在缺口,长期预测2026年将转为供应短缺,支撑价格。
- 成本端:铜精矿谈判紧张,加工费负值反映成本压力,但长单升水预期较高。
- 价格表现:沪铜与伦铜价差、现货升贴水等指标显示市场供需分化,期货库存下降,但短期价格承压。
- 政策与行业动态:发改委关注人形机器人等新兴领域,铜精矿行业准入机制或影响供应。