【基本面跟踪】
宏观方面,美联储11月PCE物价指数同比2.8%,环比0.2%,个人支出稳健增长,显示通胀符合预期。美联储官员潘功胜表示,今年降准降息仍有空间。产业方面,国家电网公司预计“十五五”期间投资增长40%,以扩大新型电力系统产业链投资;艾芬豪矿业实现2025年铜锌产量目标;智利Mantoverde铜金矿发生罢工,工人谴责公司非法替换工人;中国12月铜矿砂及精矿进口量环比上升7.05%,同比增长7.32%,精炼铜进口量环比下降2.19%,同比下降27.00%,废铜进口量环比增14.81%,同比增长9.90%;日本铜冶炼厂与矿商谈判2026年TC/RC费用,高升水无法抵消下降影响。
【趋势强度】
铜趋势强度:1(偏强)。
【核心观点与结论】
风险情绪上升支撑铜价,主要受宏观通胀符合预期、货币政策空间、产业投资扩大及进口数据向好等因素推动。尽管精炼铜进口量下降,但整体供需仍显积极,TC/RC谈判显示成本压力。铜价短期偏强,需关注罢工及进口结构变化风险。