中小盘周报：商业航天催化不断，可复用火箭迎来大发展

商业航天催化不断，可复用火箭迎来大发展 中小盘研究团队 ——中小盘周报 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 赵晨旭（联系人）zhaochenxu@kysec.cn证书编号：S0790124120019 张越（分析师）zhangyue1@kysec.cn证书编号：S0790524090003 本周专题：商业航天催化不断，可复用火箭迎来大发展 我国商业航天发展进入提速期，国家航天局于近期发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划》，提出多项重点任务和举措，并多次提及“可重复使用火箭”。可复用火箭是实现人类大规模低成本进出空间的重要途径。朱雀三号一子级配备九台天鹊-12A液氧甲烷发动机，是由蓝箭航天自主研制的泵后摆燃气发生器循环液氧甲烷火箭发动机，9机并联总推力达7542kN。继朱雀三号于月初首飞升空，完成“入轨”目标后，可复用火箭天龙三号和长征十二号甲将在一个月内陆续首飞。 我国执行高轨卫星发射任务的主要是长征三号B火箭，发射服务价格约为7.09万元/kg，低轨主要由长征二号执行，发射服务价格约为2.82万元/kg。国外主流运载火箭猎鹰9在可回收情况下，单位载荷发射服务价格能大幅降低，其高轨任务单位载荷发射服务价格为2.75万元/kg，低轨任务相应价格为0.87万元/kg，真正突破了航天产业发展的瓶颈。我国在建的巨型互联网卫星星座备案了上万颗卫星，发射需求庞大，但目前我国运载火箭发射服务价格高，制约了需求。 相关研究报告 二十届四中全会将商业航天列为“新兴支柱产业”，十五五期间目标产业规模占GDP比重达2%，2030年带动产业链价值超7万亿元；技术目标火箭回收复用次数超10次，卫星研制成本降50%。通过三大工程破解发展瓶颈。目标建设10个商业发射场，实现日均1箭发射能力；设立国家商业航天实验室，突破可回收火箭、星间链路技术；推动“航天+”融合应用，拓展遥感数据服务等新业态。受益标的：火箭产业链。包括：（1）元器件。航天发展、航天智装等；（2）固体发动机。中天火箭、国科军工等；（3）液体发动机。航天动力、斯瑞新材等；（4）结构件。超捷股份等；卫星产业链。包括：（1）卫星制造。中国卫星、上海瀚讯等；（2）零部件。臻雷科技、国机精工等；（3）卫星测控。霍莱沃、西测测试等。 《空间科技系列深度（一）产业催化不断，可复用火箭迎来大发展—中小盘主题》-2025.12.5 《控制权交易浪潮迭起，关注明星企业 和 产 业 资 本 买 家—中 小 盘周 报 》-2025.11.30 《国七标准发布在即，关注尾气后处理 系 统 投 资 机 会—中 小 盘 周 报 》-2025.11.23 本周市场表现及重大事项 市场表现：本周中证1000/国证2000/中证500/万得微盘股指数等中小盘指数表现不及上证50/沪深300等大盘指数。新泉股份本周涨幅居前。 本周重大事项：（1）新股方面，3家公司登陆A股，4家公司登陆港交所。5家公司IPO获受理，3起IPO审核通过，2家公司注册生效；（2）定增方面，新增竞价预案公告9例，发行竞价项目平均折价率13.6%，平均收益率为12.8%；（3）并购方面，2家公司首披重大资产重组，11家公司涉及实控人变更；（4）股权激励和回购方面，本周共披露9例股权激励预案，17家公司推出回购预案。 重点推荐主题及个股 智能汽车主题（沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科）；高端制造主题（奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、品茗科技）；户外用品主题（三夫户外） 风险提示：宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动 目录 1、本周专题：商业航天催化不断，可复用火箭迎来大发展.....................................................................................................41.1、商业航天催化不断，可重复使用火箭是重点发展方向..............................................................................................41.2、“十五五”规划赋予商业航天重要战略定位，重视产业链投资机会......................................................................72、本周A股普涨，两岸融合指数涨幅居前................................................................................................................................82.1、本周A股普涨，中小盘表现不及大盘.........................................................................................................................82.2、新泉股份、泸光股份、奥来德本周表现相对较好....................................................................................................102.3、下周美联储将召开议息会议，沐曦股份发行初步询价日定于下周二....................................................................103、本周重大事项..........................................................................................................................................................................113.1、新股：本周3家公司在A股上市，4家公司在港股上市........................................................................................113.2、定增：本周定增预案数量、发行数量均有提升........................................................................................................153.2.1、定增预案：本周定增预案数量、预案融资规模均有所提升.........................................................................153.2.2、定增实施：本周发行1例竞价案例，与上周持平.........................................................................................153.3、并购：本周2家公司首披重大资产重组，11家公司涉及实控人变更...................................................................163.4、股权激励热度有所回升、股份回购预案数量小幅下降............................................................................................193.4.1、股权激励：本周共披露9例股权激励预案.....................................................................................................193.4.2、回购：本周17家公司推出股份回购预案.......................................................................................................194、重点推荐主题及个股最新观点..............................................................................................................................................204.1、智能汽车主题：沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科................................................................................204.1.1、沪光股份（605333.SH）：人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯未来可期.....................................204.1.2、瑞鹄模具（002997.SZ）：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极.....................................................214.1.3、新泉股份（603179.SH）：自主内外饰龙头，产品开拓+全球布局打开成长空间.......................................214.1.4、芯动联科（688582.SH）：公司发布2025年半年度业绩预增，同比大幅增长。.......................................224.2、高端制造主题：奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、铁流股份、品茗科技............224.2.1、奥普特（688686.SH）：经营业绩延续高增，AI赋能机器视觉成效显著...................................................224.2.2、青鸟消防（002960.SZ）：Q3业绩短期承压，向“消防科技生态运营商”转型.......................................234.2.3、罗普特（688619.SH）：视觉小巨人转型再出发，一体机&机器人全面开花..............................................244.2.4、莱特光电（688150.SH）：2025Q3业绩延续向好态势，公司降本增效成果显著......................................244.2.5、奥来德（688378.SH）：8.6代设备迎突破，材料业务稳健增长...................................................................254.2.6、日联科技（688531.SH）：业绩持续高增，高端半导体检测收购落地.........................................................264.2.7、铁流股份（603926.SH）：精密制造能力显著，长期成长天花板高企.........................................................264.2.8、品茗科技（688109.SH）：通智科技收购公司获核准，具身大脑扬帆起航.................................................274