具身智能行业研究：美国或发布机器人行政命令，众擎机器人T800发布

核心观点

• 机器人行业景气度加速向上，美政府可能发布机器人行政命令，中美机器人军备竞赛加速。
• 美国商务部和交通部正推动机器人技术发展，国会议员也表现出兴趣。
• 众擎机器人发布T800人形机器人，重新定义全域动态效能。
• 曹操出行与越疆科技合作，将机器人技术融入Robotaxi运维场景。
• 福立旺微型丝杠进入研发送样阶段，微光股份关节模组开始小批量配套机器人。

行业动态

• 政策端持续强化：辽宁“十五五”规划提及具身智能，北京发布行动计划建设机器人创新公园。
• 本体端商业化提速：众擎发布T800人形机器人，中鼎股份募资25亿布局机器人，特斯拉“擎天柱”机器人技术迭代并明确明年量产计划。
• 生态扩张：曹操出行与越疆科技合作，优必选与卓世科技签约5年部署1万台人形机器人，常州日盈新公司入局，浙江荣泰泰国基地规划2026年投产。
• 零部件端加速渗透：立中集团与伟景智能战略合作，胜宏科技机器人用PCB产品进入产销阶段，福立旺微型丝杠向5家头部客户送样，微光股份关节模组启动小批量配套。

本体

• 众擎机器人T800发布，基础版起售价18万元，针对行业“体型适配难”痛点，采用航空级高强度铝合金材质，搭载全栈一体化关节模组，输出450N・m峰值扭矩。
• 曹操出行与越疆科技合作，围绕Robotaxi运维场景探索机器人技术应用，共建智能化Robotaxi运营场站。

核心零部件

• 立中集团与伟景智能签署委托加工协议，打通机器人零部件供应链协同链路。
• 福立旺微型丝杠向5家头部客户送样，突破高精度、长寿命、低噪音等技术瓶颈。
• 微光股份关节模组开始小批量配套机器人，公司凭借制冷电机及风机荣获“制造业单项冠军示范企业”称号。

投资建议

• 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要的方向之一，ROBO+赛道将重塑汽车产业链。
• 下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情：
  • 本体：汽车主机厂、3C品牌商竞争优势提升，华为、字节、小米等拥有大脑和硬件迭代能力，建议关注特斯拉、Figure、华为、字节、小米、智元等。
  • 供应链：25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK以及粉末冶金工艺；智元关注潜在代工，华为关注下游垂直应用场景落地。
  • 技术迭代：H2关注灵巧手（触觉传感器、丝杠加工技术）、电机（新型磁材）、PEEK（成本下降和龙头示范效应）。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 汽车与电动车销量不及预期。
• 人形机器人进展不及预期。