本周市场表现
- 钢铁板块上涨0.54%，表现劣于大盘。
- 特钢板块上涨1.45%，长材板块上涨2.41%，板材板块上涨1.08%。
- 铁矿石板块下跌4.14%，钢铁耗材板块下跌1.23%，贸易流通板块下跌0.098%。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率87.1%，周环比下降0.90百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率53.8%，周环比增加1.09百分点。
- 五大钢材品种产量718.7万吨，周环比下降28.21万吨，周环比下降3.78%。
- 日均铁水产量为232.3万吨，周环比下降2.38万吨，同比下降1.57万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量864.2万吨，周环比下降23.83万吨，周环比下降2.68%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量9.9万吨，周环比下降0.55万吨，周环比下降5.31%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存978.5万吨，周环比下降28.78万吨，周环比下降2.86%，同比增加24.96%。
- 五大钢材品种厂内库存387.1万吨，周环比下降6.44万吨，周环比下降1.64%，同比增加2.66%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3473.6元/吨，周环比增加20.75元/吨，周环比增加0.60%，同比下降5.48%。
- 特钢综合指数6568.7元/吨，周环比增加3.02元/吨，周环比增加0.05%，同比下降3.20%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润为34元/吨，周环比增加46.0元/吨，周环比增加383.33%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-25元/吨，周环比增加36.0元/吨，周环比增加59.02%。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为790元/吨，周环比下跌6.0元/吨。
- 京唐港主焦煤库提价为1650元/吨，周环比下跌60.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格为1880元/吨，周环比下降55.0元/吨。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为11.29天，周环比持平。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.79天，周环比增加0.1天，同比增加0.6天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.68天，周环比下降0.2天，同比增加0.8天。
分析与结论
- 中央安全生产考核巡查的启动有利于稳定市场信心，利好钢材价格走势。
- 海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小。
- 国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。
- 普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复。
- 钢铁板块有望迎来配置良机。
投资建议
- 维持行业“看好”评级。
- 建议关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
