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非银金融行业点评报告：基金绩效管理办法下发，引导基金员工激励与长期业绩挂钩

金融 2025-12-07 孙婷,何婷东吴证券 yuannauy

事件背景：2025年12月7日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发，旨在规范基金公司绩效考核与薪酬管理，推动行业稳健发展。
核心内容：
- 强化业绩考核：盈利比等指标与绩效挂钩，高管及主要负责人当年绩效薪酬至少30%需购买本公司基金，基金经理不低于40%（无权益产品的除外）。
- 绩效薪酬递延：递延支付期限不少于三年。
- 业绩差降薪：过去三年跑输业绩比较基准10%且利润率为负的基金经理降薪30%。
- 薪酬问责机制：建立系统性问责制度。
- 鼓励长期激励：支持建立企业年金及参与个人养老金制度。
与2022年版本变化：
- 高管及主要负责人绩效跟投比例从20%提升至30%，新增购买权益类基金不得低于60%，持有期大于一年的要求。
- 基金经理绩效跟投比例从30%提高到40%（无权益产品的除外）。
政策意义：
- 强化业绩考核，落实中长期资金入市，三年以上中长期指标权重不低于80%。
- 进一步落实公募基金改革，监管态度持续一致，如《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》中提及长期业绩跑输基准时大幅下调绩效薪酬。
- 通过薪酬结构、绩效考核、支付机制、问责制度等多维度系统性规定，引导基金公司将员工激励与长期业绩深度绑定。
风险提示：政策落地效果不及预期；权益市场大幅波动。