北交所定期报告：北交所主题基金开放申购，关注航空航天、机器人等主题机会

指数行情回顾

本周（12月1日-12月5日），北证50上涨1.49%，报1,408.34点；沪深300上涨1.28%，创业板指数上涨1.86%，科创50指数下跌0.08%。

北证A股回顾

截至12月5日，北交所个股286个，平均市值29.05亿元。本周日均成交额138.83亿元，较上周上涨4.24%；区间日均换手率16.10%，环比+0.34pct。北交所持续扩容，2025年已上市新股24家，占A股IPO总数的23.76%；募资总额69.23亿，同比增长47.81%。

行业重要新闻

• 北交所主题基金：首批8只北交所主题基金进入第二个开放期，平均累计收益率达96.2%，其中4只超100%。南方北交所精选两年定开于11月24日开放，剩余7只将于12月8日解禁。
• 基金经理薪酬改革：强化长期业绩考核，三年以上投资指标权重不低于80%；高管强制跟投至少30%，基金经理至少40%。
• 吴清讲话：建议券商从价格竞争转向价值竞争，强化分类监管，拓宽优质机构资本空间。
• 金融监管总局：下调保险公司相关业务风险因子，鼓励长期投资。
• 证监会：就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》征求意见，规范市值管理、现金分红、股份回购等。
• 中物联：11月全球制造业PMI为49.6%，连续9个月运行在49%-50%区间，恢复力度稍减弱。
• 中国工程机械工业协会：11月挖掘机销量20027台，同比增长13.9%，出口量同比增长18.8%。

投资观点

• 行情点评：北证震荡整固，指数与个股分化，新股与调仓效应凸显。流动性小幅改善，北证50逆势上涨1.49%。精创电气首周涨223.97%，募集资金1.75亿元。
• 投资建议：北交所与创业板估值差收窄，建议关注航空航天、人形机器人、AI等主题机会。短期关注北证50权重股及新调入指数成分股，中长期聚焦专精特新、业绩兑现强的成长性标的。
• 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期、国际贸易摩擦。