美联储决策者发出鸽派信号 铝价短期偏强运行

行情复盘

12月2日，沪铝期货主力合约收涨0.60%至21910.0元，主力持仓量减少7183手至258440手。

基本面分析

• 铝土矿产量：11月(30天)中国铝土矿产量环比减少1.56%，同比减少5.26%。
• 电解铝产量：11月(30天)国内电解铝产量同比增长1.47%，环比减少2.82%。
• 消费情况：11月开始电解铝逐步由消费旺季向淡季过渡，下游开工率下降，铝水比例降低。12月电解铝运行产能预计环比小幅增加，需关注新建项目投产进度。
• 加工材开工率：上周下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，其中汽车相关领域相对稳健，建筑行业表现低迷。
• 库存：12月1日国内主流消费地电解铝锭库存59.60万吨，较上周四持平，较上周一下跌1.7万吨。

后市展望

• 宏观情绪：美国经济降温，美联储降息预期增强（交易员预期降息概率89%），需关注更多数据指引。
• 基本面：海外供应收紧预期仍在，国内淡季来临，短期消费延后兑现，库存走势反复，价格上方仍有压力。
• 价格预测：预计价格短期偏强，但年底压制较大，关注宏观指引，后续关注库消走势及矿端情况。

观点与风险

• 核心观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。