美联储传递鸽派信号 贵金属延续偏强运行

贵金属行情及展望

日内行情
12月12日，沪金期货主力合约上涨1.33%至970.66元，持仓量增加11695手至203873手。美联储议息会议的鸽派信号继续提振贵金属市场，同时市场关注美联储主席提名人选（影子美联储因素）、委内瑞拉紧张形势及节日首饰消费旺季，这些因素共同支撑贵金属板块。建议投资者持偏多思路，空头套保者适当降低仓位，关注美国经济就业通胀形势对美联储降息预期的影响。

中线行情
预计2026年黄金价格将因全球政治经济体系重组和充裕的货币流动性环境而继续偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈缓和将抑制上涨动能。伦敦黄金年度目标区间为4800-5000美元/盎司。白银因工业属性更强，在全球经济增长预期下上涨动能更显著，伦敦白银年度目标区间为73.5-77.5美元/盎司，对应伦敦金银比值下降至65左右。铂金因替代金银需求推进，年度目标区间为2000-2100美元/盎司，对应伦敦金铂比值下降至2.4附近。钯金受汽车电气化转型影响，基本面表现较弱，年度目标区间为1620-1700美元/盎司，跟随黄金波动。交易策略建议持偏多思路，空头套保者降低套保比率，稳健投资者可关注多白银铂金空黄金的套利机会。

主要宏观事件/数据

1. 美国上周初请失业金人数激增4.4万人至23.6万人，但年末假期前后波动较大，未必代表劳动力市场疲软；9月贸易逆差收窄10.9%至528亿美元，因商品出口激增。
2. 美国计划拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，以施压马杜罗政权，未来几周可能采取进一步直接干预措施。
3. 欧盟达成新规，要求成员国审查国防、人工智能或关键矿产等敏感领域的外国投资，判断是否威胁经济安全，审查范围扩大至欧盟内部投资。

关联品种
沪金、沪银（所属公司：建信期货）。