量化选基月报：申报信息ETF轮动策略11月超额达到1.47%

11月份市场与策略表现总结

一、ETF资金流向

• 宽基ETF：沪深300ETF、创业板ETF、中证A500ETF资金净流出额较高，其中沪深300ETF净流出超100亿元。
• 行业ETF：医药生物ETF净流入超20亿元，科技ETF、周期ETF净流出超70亿元。

二、主动权益型基金表现

• 指数表现：万得偏股混合型基金指数下跌2.45%，略跑赢沪深300指数（-2.46%），跑输Wind全A指数（-2.22%）。
• 主动权益基金：部分基金收益率超10%，金融地产主题基金表现相对较好（收益率中位数-0.58%），周期、制造主题基金亏损较大。

三、基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略

• 策略表现：2025年11月跑赢万得偏股混合型基金指数（超额收益0.32%），2025年以来累计超额收益5.76%。
• 历史表现：2011年3月末以来长期跑赢基准，费后年化超额收益3.78%；2012-2023年各完整年份均获正收益，2025年表现良好。

四、基于基金经理交易独特性的选基策略

• 策略表现：2025年11月跑赢万得偏股混合型基金指数（超额收益0.19%），2025年以来累计超额收益7.55%。
• 策略特点：采用半年频调仓，基于基金经理持股交易网络构建指标。

五、基于申报信息的行业主题ETF选基策略

• 策略表现：2025年11月跑赢中证800指数（超额收益1.47%），长期累计超额收益11.16%（2018年12月末以来）。
• 策略特点：采用月频调仓，筛选与申报ETF相近的行业主题ETF把握市场热点。
• 历史表现：2020-2024年各完整年份获正收益，2025年超额收益-6.54%（截至2025年11月28日）。

六、风险提示

• 历史规律不代表未来，模型存在失效风险。
• 交易成本或其他条件变化可能导致策略收益下降或亏损。
• 基金历史业绩不代表未来表现。