苹果期货周报：供应偏紧支撑基本面 供需进入博弈阶段

一、行情回顾 低库存支撑价格下方空间，但秋冬季替代水果冲击下，终端走货偏缓，需求端形成压制，价格整体高位持稳。

二、苹果基本面分析 2.1 终端走货偏缓价格整体持稳 洛川70#以上半商品均价4.15元/斤，栖霞纸袋80#一二级均价3.75元/斤，静宁纸袋75#均价5.5元/斤，均与上周持平。广东主要批发市场日均到货量13车，较上周下降3.3车。商品率偏低支撑价格高位，但量高质低受替代水果冲击较大，销区需求偏淡。

2.2 入库量处于历史偏低区间库内货源质量偏差 2025年国内苹果产量3431.42万吨，较去年下降6.01%。截至11月19日，全国主产区苹果冷库库存773.16万吨，较去年同期低80.38万吨。入库进度延后，入库量已进入收尾阶段，整体处于历史偏低水平，且库存商品率偏低，呈现量质双低格局。

2.3 出口季节性环比增长较去年同期显著下降 截至2025年10月，我国苹果当月出口量8.04万吨，较9月环比增加13.6%，较去年同期减少17.1%。传统旺季出口环比增加，但整体仍远低于去年同期水平，价格竞争力下降。

2.4 秋冬季替代水果冲击下苹果需求偏淡 居民水果选择多样化，柑橘类、梨类与苹果替代性强。截至11月21日，上海鸭梨批发均价5.6元/公斤，砂糖橘批发均价10元/公斤，均较上周上涨。梨类好货供应紧张但产量充裕，柑橘类延续增长，对苹果消费形成明显替代效应。

三、行情总结 本果季因不利气候影响，产量与质量均下滑，商品率偏低，入库量较去年同期大幅减少，形成量质双低格局。供应端偏紧为后续价格提供支撑，但秋冬季替代水果上市分流需求，且“价高质差”限制价格上行空间。短期供需博弈下，苹果价格以高位震荡为主。苹果2601合约参考区间9000-9700元/吨。