- 铜期货市场数据变动分析
- 主力合约与基差：12月02日，SHFE主力合约价格小幅回落至88710元/吨，跌幅0.57%；LME价格同步下探至11145美元/吨，跌幅0.78%。基差方面，平水铜升水走强至45元/吨，LME(0-3)升水维持69.18美元/吨。
- 持仓与成交：LME持仓量于12月01日小幅扩大至334442手，但BC铜合约成交量显著收缩至7607手。
- 产业链供需及库存变化分析
- 供给端：据12月01日IEA分析，铜市场面临结构性短缺风险，主因矿石品位下降和项目周期延长；卡莫阿-卡库拉冶炼厂于11月21日投产，将逐步消化库存；沙特开启矿产勘探招标，但短期供给增量有限。整体供给端受成本上升制约。
- 需求端：电力领域需求稳健，建滔于12月02日宣布涨价5-10%以应对铜箔成本压力；新能源领域支撑显现，诺德股份签订2026-2028年铜箔供应协议。但传统需求疲软，12月家电排产同比下滑14.1%，再生铜杆市场成交清淡，黄铜棒企业订单萎缩。
- 库存端：LME库存于12月02日降至30568吨，但SHFE库存升至161800吨；SMM全国库存于12月01日减少1.45万吨至15.9万吨，主因进口到货减少，但预期小幅累库。
- 价格走势判断
- 未来一到两周铜价预计高位震荡。驱动原因包括：供给端结构性短缺风险持续；需求端新能源支撑但传统领域疲软（家电排产下滑）；宏观情绪谨慎（精废价差扩大至4182.23元/吨抑制采购）。
- 产业动态及解读
- 12月02日：【SMM再生铜杆市场】精废价差扩大至4182.23元/吨，但市场成交清淡，终端采购仍以刚需为主。
- 12月02日：建滔发布涨价函，对旗下覆铜板全系列产品上调5-10%，主要因原材料成本压力。
- 12月02日：诺德股份与中创新航签订2026-2028年铜箔供应协议，承诺供应37.3万吨。
- 12月01日：【SMM铜库存快讯】SMM全国库存减少1.45万吨至15.9万吨，主要因进口到货减少，但预期小幅累库。
- 12月01日：SolGold公司拒绝中国江西铜业集团有限公司提出的初步附条件收购要约。
