食品饮料行业周报：白酒筑底，关注餐饮链复苏

一周市场行情

申万食品饮料指数上周上涨0.07%，跑输沪深300指数和上证指数，子行业中仅预加工食品、零食、烘焙食品等涨幅居前，白酒跌幅居前。

白酒行业

• 茅台集团董事长陈华在临时股东大会上提出五方面重点工作：坚守质量根基、推进营销市场化转型、做优文化价值赋能、推进企业转型升级、践行ESG理念。
• 白酒行业仍处于深度调整期，茅台批价是重要观测指标，估值修复预计先于基本面修复。
• 建议关注：高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液；区域龙头山西汾酒、古井贡酒。

大众品行业

• 万辰集团通过深度整合供应链、重视食品安全、丰富消费场景、精耕会员体系、加大品牌宣传，驱动门店业绩增长。
• 涪陵榨菜行业处于存量竞争市场，市场需求变化不大，公司产品定位于中高端，利润率较稳定。
• 建议关注：安井食品、西麦食品、伊利股份、东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、海天味业。

关键数据

• 飞天茅台（散瓶）批价下跌至1565元/瓶，飞天茅台（原装）批价下跌至1580元/瓶。
• 生鲜乳价格小幅提升至3.03元/公斤，白糖（一级）经销价5493.33元/吨。

周观点

整体市场需求疲软，食饮板块基本面压力仍存，但板块估值处于历史低位，建议关注成长性较好、估值较低的板块龙头价值修复，维持行业“推荐”评级。

风险提示

食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、宏观经济政策风险、第三方数据统计偏差风险。