白糖多空博弈难度加大 鸡蛋现货季节性累库

白糖

• 行情资讯：11月28日，白糖期货主力合约收涨0.04%至5400.0元。现货方面，广西、云南制糖集团新糖报价持平，加工糖厂报价区间5750-5830元/吨，基差180元/吨。截至11月27日，广西2025/26榨季已开榨糖厂21家，同比减少36家，日榨甘蔗产能15万吨，同比减少31.6万吨。StoneX预测2025/26榨季全球供应将过剩370万吨，巴西中南部11月上半月食糖产量预计同比上升18.9%至108万吨。
• 策略观点：预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需从短缺转为过剩，国际糖价短期内难有起色。国内配额外进口利润窗口打开，大方向维持看空。但国内糖价已处低位，多空博弈加大，趋势性行情概率变小，建议逢高抛空，下跌后择机平仓。

鸡蛋

• 行情资讯：周末国内蛋价稳或小涨，黑山大码涨0.1元至2.9元/斤，馆陶涨0.02元至2.71元/斤。在产存栏维持偏高，小蛋占比缓慢回落，气温不高，库存压力不大，需求端支撑有限，但蛋价阶段低位或短暂补库支撑小涨。
• 策略观点：持续亏损导致淘鸡情绪较浓，远月表现偏强，近月在盘面升水背景下反映消费备货与产能去化反复。短期反映现货季节性累库与产能去化共振，盘面近远月升水暂无法证伪。中期远月给出合理养殖利润后产能去化放缓，季节性备货结束，关注上方压力，短多长空思路。