主动量化策略周报：CANSLIM 行业轮动策略 12 月配置建议：关注钢铁、银行、建筑、公用事业、电新等行业

核心观点

本报告跟踪CANSLIM行业轮动策略的样本外表现，从多个维度解析行业景气度，并给出月度行业配置建议。

行业轮动因子表现

上月（20251103-20251128），超大单资金净流入金额占比和券商金股行业变动因子表现较好，SUE、PB和单季度ROE增速因子表现较差；今年以来（20250102-20251128），公募重仓股动量、SUE和分析师认可度和因子表现较好，而成交量调节动量、公募基金持仓行业变动和超大单资金净流入金额占比因子表现较差。

上月组合绩效回顾

上月（20251103-20251128），行业轮动组合收益率-1.09%，同期中信一级行业等权指数收益率-1.16%，组合超额收益率0.08%；今年以来（20250102-20251031），行业轮动组合收益率20.48%，同期中信一级行业等权指数收益率20.20%，组合超额收益率0.28%。

本月组合推荐情况

借鉴CANSLIM体系构建复合得分因子，本期得分排名靠前的五个行业分别为：钢铁、银行、建筑、电力及公用事业和电力设备及新能源行业。

CANSLIM行业轮动策略

策略简介

从行业拥挤度（C）、分析师预期（A）、基本面景气度（N）、聪明资金（S）、价格动量（L）、机构资金（I）和宏观视角下的动态估值（M）七个维度构建策略。

组合构建

根据CANSLIM复合因子值对行业排序，选择得分最高的5个行业等权构建组合。

绩效表现

自2013年以来，CANSLIM行业轮动组合年化收益22.94%，相对行业等权基准年化超额收益13.80%，相对最大回撤23.75%，信息比为1.29，收益回撤比0.58，月度胜率73%，表现优异。