工业硅
- 行情回顾：本月工业硅现货价格整体重心上移，基准品现货价格上涨2.19%，期货主力合约月度涨幅达0.33%。
- 供应：因西南地区停产减产及枯水期影响，供应量有所减少。
- 需求：多晶硅开工北增南减，整体减量弱于预期；有机硅和铝合金行业需求稳定，但出口环比大幅减少。
- 成本利润库存：成本上行，利润下降，部分厂家成本倒挂；工厂库存下降，期货仓单集中注销，库存压力缓解但整体仍大。
- 展望：供需双减下，市场成交量下降，预计12月市场价格震荡下行。
- 策略：单边逢高沽空SI2601，预计运行区间8000-9500元/吨；买入看跌期权；空工业硅与多晶硅套利。
多晶硅
- 行情回顾：本月多晶硅现货价格整体保持稳定，基准品现货价格上涨0.12%，期货主力合约月度涨幅达0.66%。
- 供应：11月产量环比显著下滑约14.48%，主要因枯水期和行业自律导致云南、四川等地减产。
- 需求：下游采购策略以刚性需求为主，大量备货意愿低，需求回暖取决于终端电站装机需求恢复。
- 成本利润库存：成本小幅上涨，利润小幅下降，但整体利润空间仍存；库存不断上涨，下游需求疲软，观望情绪严重。
- 展望：反内卷政策实际落地有待考察，预计下月市场震荡为主，上行拐点需耐心等待。
- 策略：单边逢低做多PS2601，预计运行区间50000-60000元/吨；买入看涨期权；空工业硅与多晶硅套利。
行业格局
- 工业硅产业链：涉及原料（石油焦、木炭、洗精煤、木片、石墨电极、硅矿石）、产品（工业硅、有机硅、多晶硅、铝合金、二甲基二氯硅烷等）及应用（硅氧烷、硅树脂、硅橡胶、电子电器、建筑装饰等）。
- 多晶硅产业链：涉及原料（工业硅、三氯氢硅等）、产品（单晶硅棒、多晶硅片、单晶硅电池片、光伏组件等）及应用（光伏电站、集成电路、电子芯片等）。
期现市场价
- 工业硅：553品级现货价格及基差图显示天津港和昆明港价格走势，期货主力合约价格震荡上行。
- 多晶硅：421品级现货价格图显示不同地区价格走势，期货主力合约价格震荡上行。
库存
- 工业硅：行业库存、工厂库存、市场库存及期货库存均有所下降或保持高位，库存压力有所缓解。
成本利润
- 工业硅：综合利润下降，综合成本上行，主要因成本上涨幅度大于市场价格上涨幅度。
- 多晶硅：工厂库存上涨，成本及利润图显示成本小幅上涨，利润小幅下降。
供给
- 工业硅：周度产量下降，月度产量减少，开工率下降，产能增加，重点跟踪增产省份企业及项目。
- 多晶硅：月度产量显著下滑，硅料价格小幅上涨。
需求
- 工业硅：消费总览图显示消费量分项及结构。
- 多晶硅：月度产量及价格图、工厂库存及成本图、有机硅价格及产量图、有机硅成本及利润图、铝棒产量图、原铝系铝合金图、再生系铝合金图、太阳能/光伏图均显示相关数据及趋势。
- 进出口：工业硅进出口图及多晶硅进出口图显示进出口数据。
影响因素预测
- 工业硅：产量、下游需求、库存、进出口、市场情绪、成本利润、宏观因素均对价格产生影响，总体预测震荡下行。
- 多晶硅：产量、下游需求、库存、进出口、市场情绪、成本利润、反内卷政策均对价格产生影响，总体预测震荡上行。
