有色金属周报——碳酸锂：估值偏高震荡回落

2025-12-01 吴金恒宏源期货故人

上周碳酸锂价格先抑后扬，周度上涨2.49%，成交量310万手，持仓量52.70万手。基差贴水2670元/吨。

锂矿：10月中国锂辉石产量7350吨LCE，环比上升8.1%；锂云母产量7700吨LCE，环比下降5.5%。10月锂精矿进口量53.10万吨，环比上升2.0%。黑德兰港发往中国锂辉石量7.38万吨，环比下降60.4%。11月废旧锂电回收预计30164吨，环比下降0.1%，同比上升19.4%。
碳酸锂：上周产量21865吨，环比下降1.2%。10月进口量23881吨，环比上升21.9%。10月智利出口至中国碳酸锂16210吨，环比上升46.0%。
氢氧化锂：12月开工率43%，排产28900吨，环比下降3.3%，同比上升23.1%。10月出口量2876吨，环比下降55.9%，同比下降63.3%。
磷酸铁锂：上周产量95713吨，环比上升5.2%。11月排产341300吨，环比上升3%，同比上升46%。
三元材料：上周产量19261吨，环比上升1.4%。10月进口量下降，出口量上升。
三元前驱体：12月开工率43%，排产80650吨，环比下降7.8%，同比上升4.3%。10月出口量小幅上升。
锰酸锂、钴酸锂：12月锰酸锂开工率44%，排产12470吨，环比下降4%，同比上升3%；钴酸锂开工率69%，排产13235吨，环比下降1%，同比上升75%。
电解液：11月排产210780吨，环比上升1.5%，同比上升28.0%。10月六氟磷酸锂出口量下降。

动力电池：10月产量170.6GWh，环比上升12.8%，同比上升50.8%；装车量84.1GWh，环比上升10.7%，同比上升42.1%。上周三元动力电芯产量7.46GWh，环比上升0.1%；磷酸铁锂动力电芯产量22.21GWh，环比上升3.1%。
新能源汽车：10月产量177.2万辆，环比上升9.6%，同比上升21.1%；销量171.5万辆，环比上升6.9%，同比上升19.9%。
储能：12月排产57.4GWh，环比下降0.2%，同比上升50.1%。10月中标功率规模6.07GW，环比下降5.9%，同比上升65.8%；中标容量规模16.35GWh，环比上升0.1%，同比上升67.5%。
消费电子：10月智能手机产量11693万台，环比下降4.7%，同比持平；微型电子计算机产量2422万台，环比下降21.8%，同比下降15.2%。