金工股票策略环境监控周报：本周宽基指数反弹，交易及选股收益双修复，后市股多及对冲策略可中等仓

核心观点

• 本周权益市场多数上涨，主要指数中微盘股指数表现最好，科创50指数表现最差。
• 从累计收益看，微盘股指数表现最好，中证红利表现最差。
• 本周多数行业获得正收益，通信板块领跑，煤炭、银行、石化板块表现较差。
• BETA、残差波动率及动量因子表现较好，巨潮风格指数多数上升。
• 股指期货市场贴水走阔，波动率普跌，IF、IC及IM基差均走阔。
• 期权市场隐波普跌，预计不利于买权和套利策略。

权益市场回顾

• 主要宽基指数多数上升，波动率多数下降，短期市场活跃度处于中高位置。
• 权益行业指数回顾显示，通信、电子、综合行业表现较好，煤炭、银行、石化行业表现较差。
• 权益风格因子回顾显示，BETA、残差波动率及动量因子表现较好，巨潮风格指数多数上升。
• 股指期货市场回顾显示，贴水走阔，波动率普跌，IF、IC及IM基差均走阔。
• 期权市场回顾显示，本周隐波普跌，预计不利于买权和套利策略。

策略环境监控

• 中性及指增策略日内Alpha环境监控显示，整体有利于日内Alpha积累。
• 中性及指增策略交易型Alpha环境监控显示，整体有利于交易型Alpha积累。
• 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控显示，预计持有型Alpha积累有望回归正常。

未来策略研判

• 从20日滚动收益来看，中证1000、中证2000相对沪深300收益处于正常区间，中证500相对沪深300收益处于较低区间。
• 衍生品期权情绪维度显示中证1000、沪深300、中证500情绪维持看跌。
• 衍生品期货情绪维度显示IC、IF、IM基差全面走阔，市场情绪明显转弱。
• 风险偏好较高，交易热度处于较高区间，盈利利差和股息利差处于正常或较低区间。
• 小微盘及TMT交易拥挤度显示，TMT板块交易热度处于正常区间，小微盘等板块交易热度处于较高区间。