权益市场回顾
- 主要指数表现：科创50指数（+6.90%）、创业板指数（+6.60%）、中证500（+1.84%）表现最佳；中证2000（-2.46%）、TMT指数（-2.31%）、中证1000（-1.38%）表现最差。累计收益方面，微盘股指数（+65.84%）、创业板指数（+47.16%）、科创50指数（+46.71%）领先，中证红利（-2.27%）、上证指数（+14.21%）、沪深300（+15.63%）落后。
- 因子日历：本周权益市场多数上涨，大小盘、成长、动量因子收益最佳（分别为0.61%、0.56%、0.18%），价值、BETA、残差波动率因子表现最差（分别为-0.41%、-0.61%、-1.17%）。
- 主要宽基指数：多数指数上涨，波动率普跌。中证500波动率（23.63%）处于82.41%分位，沪深300波动率（16.73%）处于74.34%分位。
- 市场活跃度：短期市场活跃度处于中高位置，但边际下降。5日滚动日均成交额占比显示沪深300（27.77%）占比上升，中证2000（21.10%）占比下降。20日滚动日均成交额占比显示沪深300（27.73%）占比上升，中证2000（21.82%）占比下降。
- 行业指数：电力设备（3.86%）、有色金属（3.52%）、电子（3.51%）领涨，商贸零售（-4.32%）、综合（-4.61%）、社会服务（-5.92%）领跌。
- 风格因子：大小盘（0.61%）、成长（0.56%）、动量（0.18%）表现最佳，价值（-0.41%）、BETA（-0.61%）、残差波动率（-1.17%）表现最差。
- 巨潮风格指数：大盘成长（2.48%）、中盘成长（2.30%）、小盘成长（2.03%）领涨，中盘价值（0.56%）、大盘价值（-0.34%）、小盘价值（-0.85%）领跌。
- 股指期货：贴水收敛，波动率普跌。IF、IC、IM基差均收敛，对冲预估影响中性。
- 期权市场：隐波普跌，不利于买权和套利策略。易方达上证科创板50ETF（50.20%）、华夏上证科创板50ETF（49.84%）、易方达创业板ETF（42.33%）隐波最高，沪深300指数（19.51%）、上证50指数（19.10%）、华夏上证50ETF（18.48%）隐波最低。
策略环境监控
- 中性及指增策略日内Alpha：整体不利于日内Alpha积累。散户净买入1720亿元，资金净流出516亿元。
- 中性及指增策略交易型Alpha：整体不利于交易型Alpha积累。股票市场周均换手率（1.18）处于极高区间，截面波动率（6.31%）处于较高区间，大盘风格为主，能打败基准指数的股票数量较低。
- 中性及指增策略持有型Alpha显著性：整体不利于持有型Alpha积累。市场整体收益边际下降，指数外获利能力较差，股票流动性处于极高区间，波动率处于正常区间。
- 中性及指增策略持有型Alpha稳定性：预计不利于持有型Alpha稳定性。因子轮动速度处于较低水平。
- 中性策略对冲：基差波动处于正常偏高区间，对成本管控有一定挑战。IF年化贴水率（-1.42%）处于正常区间，IC年化贴水率（-8.60%）处于较高区间，IM年化贴水率（-11.99%）处于正常区间。
未来策略研判
- 20日滚动收益：中证1000相对沪深300收益（-1.74%）处于正常区间，中证2000相对沪深300收益（-2.60%）处于正常区间，中证500相对沪深300收益（1.61%）处于正常区间。
- 衍生品期权情绪：中证1000情绪稳定，沪深300、中证500情绪上看跌。
- 衍生品期货情绪：IC、IF、IM基差均收敛，情绪分化。
- 风险偏好：融资余额为2.43万亿元，处于极高区间，风险偏好较高。
- 交易热度：沪深300交易热度（0.28）处于73.68%分位数，中证500交易热度（0.20）处于99.34%分位数，中证1000交易热度（0.21）处于33.47%分位数，中证2000交易热度（0.21）处于4.50%分位数。
- 市场关注度：中证1000关注倍数（3.32）处于正常区间，中证2000关注倍数（4.20）处于极低区间，中证500关注倍数（2.83）处于较高区间。
- 盈利利差：中证1000（0.32%）、中证500（1.09%）、中证2000（-1.18%）、沪深300（5.31%）均处于极低或较低区间。
- 股息利差：中证1000（-0.68%）、中证500（-0.42%）、中证2000（-1.03%）、沪深300（0.77%）均处于正常或较低区间。
- 小微盘及TMT交易拥挤度：TMT板块交易热度（0.42）处于较高区间，小微盘等板块交易热度（0.10）处于正常区间。
