主要内容
本周看点
- 中央经济工作会议前瞻：预计中央政治局会议和中央经济工作会议将在12月初相继召开，前者聚焦2026年经济工作部署，后者设定GDP增速目标在5.0%左右，政策基调更积极有力。
- 财政政策：预计延续“持续发力”基调，赤字率维持在4%左右，专项债、特别国债及新型政策性金融工具形成合力，超长期特别国债与地方政府专项债有望加码，资金投向补充银行资本金、支持“两新”“两重”项目、地方政府化债及土地收储等。
- 货币政策：延续“适度宽松”基调，明确“发挥总量和结构双重功能”，为“十五五”开局营造适宜的货币金融环境，关注降息降准时机和节奏，结构性工具支持重点领域，保持人民币汇率基本稳定，构建全面宏观审慎管理体系。
- 扩大内需：继续强调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，消费提振聚焦中低收入群体增收减负，投资方面加大对“两重”项目支持，中央预算内投资有望扩大，城市更新行动持续深化。
- 新质生产力：围绕“高水平科技自立自强引领发展新质生产力”主线，部署2026年重点任务，突出原始创新和关键核心技术攻关，实施“人工智能+”行动，健全多层次金融服务体系，改造提升传统产业。
宏观经济
- 11月EPMI环比下行7.0个百分点至52.7：生产端受淡季和高基数影响下降，需求端下行幅度大于生产端，价格端购进价格环比小幅回落但同比上升，就业指数和预期指数均有所回落。
重要资讯、政策监管回顾
- 习近平同美国总统特朗普通电话：双方同意保持中美关系稳定向好，强调台湾问题和乌克兰危机。
- 国务院：李强在二十国集团领导人第二十次峰会上发表讲话：提出加强生态环保、绿色能源、粮食安全合作，推进人工智能普及应用与治理，促进关键矿产合作，强化对全球南方发展赋能。
- 会计司：2025年中国内地与香港企业会计准则保持持续趋同：降低内地企业赴港融资成本，促进资本市场互联互通。
- 能源局：组织召开海南自由贸易港能源电力保障座谈会：推动电力基础设施建设，加快海南省域新型电力系统构建，提升供电能力和服务水平，优化管理机制。
- 首单隧道公募REITs正式申报、陕西省首单公募REITs正式申报：东方红隧道股份智能运维高速REITs和平安西安高科产业园封闭式基础设施证券投资基金分别申报，标志着REITs市场拓展新领域。
货币市场
- 上周流动性相对平稳，回购利率涨跌互现：隔夜利率下行，7天回购利率上行，中等期限回购利率涨跌不一。
- 利率延续震荡：央行7天逆回购净投放5640亿元，债市窄幅震荡，1Y国债收益率下行，10Y国债收益率上行，资金或更多流入股市。
