一周大事记
国内
- 供需适配性消费政策出台：国家发改委发布《关于印发乡村振兴（和美乡村建设方向）中央预算内投资专项管理办法的通知》，推动中央预算内投资精准高效地用于宜居宜业和美乡村建设；商务部、外汇局数据显示，1-10月，我国全行业对外直接投资同比增长7%，结构和质量持续优化，特别是对共建“一带一路”国家的投资合作；工信部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点；国家统计局发布数据，1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，“反内卷”政策的深入落实也有助于形成“优质优价”的良性市场环境，推动工业企业利润持续恢复。
- 工业企业利润稳定增长，企业效益结构持续优化：1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%。三大门类增速分化，其中采矿业下降27.8%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。面对复杂多变的国内外环境，我国工业经济仍有韧性，产业结构升级进展加快。
海外
- 美联储12月降息预期升温：旧金山联储主席Mary Daly表示支持美联储在下月会议上降息，理由是她认为就业市场突然恶化的可能性更大，且比通胀飙升更难管理。当前美联储委员会内部分歧加剧，例如此前波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示她对进一步降息“犹豫不决”，因为目前“略微紧缩”的利率政策可能对于控制通胀是必要的；杰斐逊认为由于数据模糊不清，在进一步降息的问题上需要“缓慢进行”。
- 中美关系有望延续阶段性缓和：国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，通话的氛围是积极的、友好的、建设性的。短期内中美关系有望延续阶段性缓和，尤其2026年中期选举前。
- 俄乌和谈又有进展：乌克兰已原则同意新版和平计划，俄罗斯总统普京表示，美方代表团将于下周到访莫斯科。消息传出后，国际油价或延续震荡偏弱态势。
- 美国经济呈现“K型分化”特征：美联储褐皮书显示，美国总体消费支出进一步下降。就业方面，约半数辖区注意到劳动力需求走弱，更多企业通过招聘冻结、仅替换性招聘和自然减员来限制员工数量，而非直接裁员。少数企业还指出，人工智能取代了入门级职位，或使现有员工生产率提高到足以抑制新招聘的程度；消费方面，美国政府"停摆"对消费者决策产生了负面影响，低收入群体受到直接冲击，食品援助需求增加，SNAP（食品补助计划）福利的发放受到干扰。近几周美国经济活动变化不大，但整体消费者支出进一步下滑，高端消费支出除外；物价方面，美国制造业和零售业普遍面临投入成本压力，主要反映关税导致的价格上涨，一些辖区指出保险、公用事业、技术和医疗保健成本上升，展望未来，企业普遍预计成本上行压力将持续，但近期提价计划存在分歧。
国内高频数据
- 上游：原油、铁矿石、阴极铜价格周环比上升。
- 中游：螺纹钢价格周环比上升，动力煤、水泥价格周环比下降。
- 下游：房地产销售周环比上升，11月第三周全国乘用车日均零售销量较去年同期下降7%。
- 物价：蔬菜价格周环比上升，猪肉价格周环比下降。
下周重点关注
- 中国11月RatingDog制造业PMI、服务业PMI、综合PMI
- 美国10月PPI同比、9月贸易帐、工厂订单环比、营建支出环比、新屋销售、谘商会领先指标环比、11月ISM制造业指数
- 欧元区11月制造业PMI终值、10月失业率、11月调和CPI同比初值、10月PPI同比、11月服务业PMI终值
- 美国11月ADP就业人数变动、9月进口价格指数同比、11月ISM非制造业指数
- 欧元区10月零售销售同比
- 美国11月29日当周首次申请失业救济人数、11月挑战者企业裁员人数同比
- 德国10月季调后工厂订单同比、欧元区三季度GDP同比终值
- 美国9月PCE物价指数同比、12月密歇根大学消费者预期指数初值、10月工厂订单环比
