宏观周报：增强消费品供需适配性，进一步促进消费

国内宏观政策：持续拓展新的消费增量

• 经济增长：李强总理主持召开国常会，部署增强消费品供需适配性促进消费，强调“两重”建设的重要性，并利用人工智能拓展新的消费增量。
• 基建与产业政策：发改委和能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，目标到2030年建立多层次新能源消纳体系。国家发改委投放5000亿元新型政策性金融工具，推荐105个基础设施REITs项目，涵盖10个行业，发售基金总额2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元。
• 财政政策：财政部部长蓝佛安表示，“十五五”期间需提高财政政策效能和宏观调控能力，推动高质量发展。
• 地产政策：上海市加快推进“好房子”建设，全国城市更新工作推进会召开，成都市发布《推动存量资源优化利用政策措施》，持续推进城市更新行动。
• 金融监管：金融监管总局发布《银行保险机构许可证管理办法（征求意见稿）》，中金公司宣布换股吸收合并东兴证券、信达证券。
• 贸易相关：荷兰暂停针对安世半导体的行政令，中荷、中泰、中日、中俄等多边贸易磋商及合作。

海外宏观政策：美联储12月降息不确定性加剧

• 美联储货币政策：12月降息概率增加，10月会议纪要显示部分官员倾向维持利率不变，但纽约联储主席威廉姆斯等支持进一步降息，市场预期12月降息概率约70%。美联储理事库克关注资产估值高位和私人信贷增长风险。
• 日本经济刺激计划：日本政府推出新经济刺激计划，包括缓解生活成本上涨、加大投资、提升国防能力，货币政策支持经济增长与物价稳定。

风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。