螺纹钢期货周报：钢材：表需大幅回升，钢材低位反弹

2025-11-24 曹帅安粮期货阿杰

钢材表观需求本周小幅走弱，contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。从成本库存来看，钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低，原料价格延续高位震荡，钢材成本动态运行。短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。

全国247家钢铁企业：高炉开工率82.19%，环比下降0.62%；钢厂高炉利润-30元/吨，亏损扩大1元/吨，处于今年同期偏低位；螺纹钢表观消费量230.79万吨，较上周上涨14.42万吨；螺纹钢基差151元/吨，环比小幅走强。原料端铁矿煤炭震荡运行，成本中枢动态上移。

库存方面，截至11月21日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存400.02万，较上周下降15.73万吨；钢厂库存153.32万吨，较上周下降6.9万吨。社会库存和钢厂库存同步小幅去库，绝对水平同期偏低，继续关注去库持续性。

结论：基本面边际好转，钢材低位反弹。钢材总体估值中性偏低，短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。

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