行业表现回顾
- 新材料指数表现：2025年11月，新材料指数（万得）下跌4.03%，跑输沪深300指数（-2.70%）1.33个百分点，在30个中信一级行业中位列第25位。板块成交额22734.18亿元，环比缩量6.55%。
- 子板块表现：11月有机硅、膜材料、锂电化学品涨幅居前，分别为12.46%、5.65%、4.47%。
- 个股表现：11月新材料股票多数下跌，佛塑科技（63.03%）、东岳硅材（48.01%）、侨源股份（39.02%）等领涨，凯美特气（-18.53%）、西部超导（-16.24%）、国轩高科（-15.40%）等领跌。
- 板块估值：新材料指数PE（TTM，剔除负值）为28.96倍，环比下降6.81%，处于近三年历史估值的92.50%分位。碳纤维和半导体材料等子行业估值相对较低。
重要行业数据跟踪
- 宏观数据：10月CPI由降转涨（同比上涨0.2%），PPI降幅收窄（同比下降2.1%）。制造业PMI为49.0%，有所回落。10月固定资产投资同比下降1.7%，制造业和基建投资保持增长，房地产投资下行。
- 金属价格及库存：11月基本金属价格涨跌不一，锡（LME）上涨6.06%，镍（SHFE）上涨3.54%。LME基本金属库存普遍上涨，SHFE铜库存下降。
- 半导体材料：2025年9月全球半导体销售额为694.7亿美元，同比增长25.1%，连续第23个月增长。中国半导体销售额为186.9亿美元，同比增长15.0%。10月中国集成电路产量同比增长17.7%，费城半导体指数同比增长46.13%。
- 超硬材料：10月我国超硬材料及其制品出口1.39万吨，同比下跌1.14%；出口额1.97亿美元，同比上涨16.91%。10月超硬材料出口293.92吨，同比上涨314.81%；出口额0.76亿美元，同比上涨106.00%。
- 特种气体：11月稀有气体价格涨跌不一，氦气、氙气、氖气、氪气价格均未发生变化。10月氦气进口量环比减少29.28%，同比减少25.69%。
行业动态
- 工信部开展精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作。
- 河南省印发有色金属产业提质升级行动计划，提出到2027年有色金属行业工业增加值增速保持在6%以上。
- 河南省印发钢铁产业提质升级行动计划，提出到2025年年底低效产能基本出清，优特钢产量占钢材产量比例提升至50%左右。
- 河南省印发建材产业提质升级行动计划，提出到2027年新型建材占比达到30%以上。
- 2025年第三季度DRAM产业营收季增30.9%，达414亿美元。
- Diamond Foundry投建千万克拉单晶金刚石晶圆量产工厂，获得西班牙政府7.53亿欧元支持。
河南上市公司财务数据与要闻跟踪
- 惠丰钻石、力量钻石、濮耐股份、四方达、瑞丰新材、洛阳钼业等河南新材料上市公司近期重要公告和财务数据更新。
投资建议
- 建议关注在半导体材料领域具有市占率和国产化替代能力的专精特新企业。
- 建议关注在功能性金刚石领域进行布局、研发和生产的企业。
- 维持新材料行业“强于大市”投资评级，预计随着下游复苏和国产替代推动，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期。
风险提示
- 技术进展不及预期。
- 上游原材料价格大幅波动。
- 下游需求不及预期。
- 地缘政治因素影响。
