公司信息更新报告：外延并购协同效应凸显，下游需求稳步复苏

2025-11-27 余汝意开源证券章嘉艺

核心观点与评级：阿拉丁公司2025年前三季度营收同比增长17.59%，但归母净利润同比下降20.41%。单三季度营收和归母净利润分别同比增长21.26%和15.8%。鉴于平台并表协同效应显现及下游需求复苏，分析师上调2025-2027年归母净利润预测至1.10/1.60/2.00亿元（EPS 0.33/0.48/0.60元），对应P/E分别为38.8/26.7/21.4倍。公司外延并购成效显著，产品矩阵不断丰富，“研产销”一体化凸显核心竞争力，维持“买入”评级。
收购上海佑科：公司拟以6125万元现金收购上海佑科35%股权。上海佑科专注于实验室通用分析仪器研发、生产、销售及服务，2024年收入/净利润/资产净额分别为1.02/0.22/0.95亿元。
收购意义：此次收购将丰富公司在实验室通用分析仪器领域的产品线，结合仪器和试剂形成完整实验分析方案，为客户提供“仪器+试剂”一站式采购服务。同时，公司将利用自身资源为佑科赋能。
外延并购历史：自2023年以来，公司通过收购和合资方式投资武汉瑾萱、上海源叶、neoLab MiggeGmbH、雅酶生物、东莞阿拉丁、喀斯玛等多家公司，拓展了重组蛋白、生化试剂、分子酶、蛋白印迹等领域的产品覆盖，并拓展海外销售渠道。
风险提示：需关注药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。