地方政府与城投企业债务风险研究报告－南京市

南京市经济总量和一般公共预算收入位居江苏省第二，城镇化水平高，产业结构合理，财政自给能力强，政府债务负担在江苏省各地级市中处于中等水平。

南京市各区（县、市）经济实力存在差异，江宁区整体经济实力最强，建邺区、玄武区等核心区域人均GDP水平突出。大部分区（县、市）一般预算收入规模稳定，收入质量较高，但各区县之间财政实力存在一定差异；受房地产市场调整影响，江宁区、溧水区和六合区政府性基金收入承压明显；六大主城区财政自主能力强于其他市辖区；大部分区域之间债务负担水平相差较小但整体债务负担较重；其中，江宁区政府债务规模最大，高淳区债务负担最重。

南京市存续发债城投企业数量较多，发债主体级别以AA和AA+为主。2024年，受化债政策影响，南京市城投债净融资额由2023年的净流入转为净流出，市级平台为净融入主力，区级平台净偿还状态明显。2025年前三季度，南京市城投债净融资额继续呈现大额显著净流出，债券融资整体净收缩趋势较为明显。南京市发债城投企业债务规模持续增长，债务分布集中于南京市本级、江宁区和江北新区等核心区域；部分区级平台债务负担较重，且短期偿债指标普遍偏弱，未来一年内到期债券规模较大，江宁区、南京市本级、江北新区和溧水区等重点区域仍面临集中兑付压力。