招期金工私募策略跟踪周报：本周量化策略Beta和Alpha双承压，看平指数下多头观点由偏谨慎转为偏中性

累计收益表现

• 指增策略：截至2025年11月21日，中证2000指增（+51.84%）、中证1000指增（+36.34%）、中证500指增（+31.96%）表现最佳；期权偏卖权（+0.71%）、期权偏套利（+3.86%）、CTA跨期套利（+4.43%）表现最差。
• 超额收益：中证2000指增（+27.69%）、中证1000指增（+19.23%）、中证500指增（+13.87%）超额收益最佳；沪深300指增（+7.16%）、中证A500指增（+12.60%）、量化选股（+12.72%）超额收益最差。
• 10%等波收益：CTA跨品种套利（+27.10%）、股指CTA（+18.69%）、CTA跨期套利（+15.87%）表现最佳；CTA时序量价（+7.53%）、CTA截面多空（+7.71%）、CTA混合时序截面（+9.01%）表现最差。
• 主要指数：微盘股指数（+68.62%）、创业板指数（+32.44%）、科创50指数（+26.24%）表现最佳；中证红利（+0.16%）、沪深300（+11.87%）、上证指数（+12.79%）表现最差。

私募指增策略跟踪

• 本周业绩：所有7类私募指增策略均为负收益，其中中证红利指增下跌3.75%，中证2000指增下跌6.54%。
• 赛道标签维度：中证2000指增（+0.27%）、中证A500指增（+0.04%）超额收益为正；中证500指增（-0.24%）、中证1000指增（-0.57%）为负。
• 周期标签维度：交易型指增（-0.19%）、偏交易型指增（-0.38%）、持有型指增（-0.50%）、偏持有型指增（-0.58%）中位数超额收益为负。
• 中性策略：1000中性（+7.02%）、300中性（+6.76%）、混合中性（+6.22%）、500中性（+5.48%）收益率中位数为正；全复制中性T（+3.39%）为负。
• 期权策略：不足50%期权策略池基金收益率为正，期权多策略75%分位数收益率为7.39%。

绩效归因

• 成分股拆解：中证1000及其他（含小微盘）投资性价比最高，单位回报率超过84%。
• 风险监测：
  • 沪深300指增：超额暴露因子为中盘因子（0.77）、大小盘因子（-0.61）、动量因子（-0.22），总体风险暴露不大。
  • 中证500指增：超额暴露因子为杠杆因子（-1.56）、成长因子（-0.71）、价值因子（0.55），总体风险暴露较大。
  • 中证1000指增：超额暴露因子为杠杆因子（0.40）、大小盘因子（-0.36）、成长因子（0.27），总体风险暴露不大。