淡季去库，钢价低位形成支撑

本期观点——铁矿石

• 行情回顾：上周五大材库存持续下降，螺纹钢库存降幅扩大，基本面改善；热卷库存由增转降，累库压力缓解。整体成材库存压力有限，价格趋于震荡，现货强于期货，螺纹钢基差走扩。
• 产量：螺纹钢和热卷产量均小幅回升；螺纹钢高炉增产，电炉减量；高炉开工率下降，电炉开工率略有回升；螺纹钢和热卷利润环比转弱。
• 表观消费：螺纹钢表观消费环比增长，全国建材成交量和螺纹钢表观消费均有所提升。
• 库存：螺纹钢厂库和社库均下降，总库存环比减少；热卷厂库微增，社库和总库存均下降；铁矿港口库存小幅回落，钢企铁矿石库存下降。
• 需求：焦煤竞拍成交率环比回落，独立焦化厂吨焦利润提升，钢厂焦煤和焦炭库存均增加。
• 现货价格：焦炭四轮提涨后持稳，钢焦博弈持续。
• 价差分析：螺纹钢基差走扩，螺纹钢和热卷1-5价差均扩大。
• 关键数据：铁矿石价格指数环比微升，澳洲和巴西铁矿发运量环比下降，港口到港量环比增加；铁水日产环比下降，钢企库销比下降；炼焦煤矿山开工率提升，蒙煤通关量环比增加；焦煤竞拍成交率下降，独立焦化厂产能利用率提升。