宏观及产业事件概述
- 美联储内部鹰鸽分歧加大，12月降息预期降温，市场风险偏好走弱，有色金属板块承压。
- 美国9月非农就业数据喜忧参半，加剧美联储内部分歧，市场波动加剧。
- 中国11月LPR报价持稳。
铜（CU）
- 行情回顾：美联储鹰派言论及9月非农数据导致市场对12月降息预期降温，铜价继续回调，伦铜表现弱于沪铜。
- 现货升贴水：国内现货升水走扩，LME现货由贴水转为升水。
- 铜进口盈亏：现货进口亏损缩窄，但进口窗口维持关闭，洋山铜溢价小幅回升。
- 铜进口概况：10月中国精炼铜进口量环比下降，刚果（金）进口量下降明显；阳极铜进口量环比增长，废铜进口量环比增长。
- 再生铜：精废价差缩窄，精铜杆开工率回升，再生铜杆开工率下滑。
- 冶炼：现货加工费维持低位，冶炼厂亏损继续缩窄。
- 铜产量：10月中国电解铜产量环比下降，但同比增幅仍较高，11月产量预计环比下降。
- 铜材开工率：铜材开工率下滑。
- 持仓量：沪铜持仓量小幅下降，近月持仓虚实比偏低。
- 铜库存：全球铜显性库存继续累库。
锌（ZN）
- 行情回顾：美联储及有色金属价格监测导致有色板块震荡，锌价震荡。
- 升贴水：国内升水走扩。
- 锌精矿产量：北方冬季减产渐进。
- 加工费：下滑趋势短期难以改善。
- 精炼锌产量：10月锌锭产量达61.7万吨。
- 初端下游开工率：表现一般。
- 初端下游库存：补库积极性好转。
- 终端下游：基建投资转降，地产投资降幅扩大，汽车产销同比高增长，家电排产下降。
- 库存：内外库存分化趋势放缓。
镍·不锈钢（NI·SS）
- 镍：
- 近期消息：美联储会议纪要显示12月降息存在分歧，美国9月非农数据加剧分歧，美联储官员鹰派言论，印度尼西亚镍中间品项目减产。
- 原料端：镍矿进口季节性走弱，港口库存小幅去化；国内镍铁产量环比回升，价格走弱；印尼镍铁产量稳中有增，进口量环比回落；印尼MHP产量稳中有增，中间品系数坚挺；印尼镍中间品进口环比增加。
- 纯镍：精炼镍产量环比微增，年底部分企业小幅减产；精炼镍进口下滑，出口环比微降。
- 镍库存：全球镍库存持续累库。
- 不锈钢：
- 国内不锈钢产量：10月产量增加，11月排产下行。
- 不锈钢库存：社会库存延续增势，以400系资源增量为主。
- 不锈钢进出口：进口环比小幅增加，出口有所回落。
- 终端：需求端表现持续偏弱。
- 硫酸镍：下游采购需求高位，产量环比增加。
- 新能源：三元前驱体产量环比回升，新能源汽车产销同比维持高增速。
