能化橡胶周报：底部支撑较强，盘面冲高回落

行情回顾与观点

• 行情回顾：宽幅震荡
• 观点：上下两难，宽幅震荡

价格回顾

• 品种价差：无明显变化
• 基差：延续低位

供给、需求、库存

原料

• 海南：临近停割，原料支撑强。泰东北旺产期产出，泰南雨水影响割胶，原料价格上涨。预计原料价格高位运行。
• 加工：生产利润小幅走低

产量

• ANRPC预测：全球1-3季度天胶产量增2.3%

进口

• 1-10月累计进口：522.81万吨，同比+17.27%

库存

• 中国天然橡胶库存：小幅累库，深色胶累库，浅色胶基本维持
• 青岛地区天胶库存：合计库存量45.26万吨，环比增加0.31万吨，增幅0.70%
• 交易所库存：NR仓单企稳，RU继续下降

需求

• 开工率：半钢和全钢轮胎产能利用率小幅走低
• 场内库存：半钢和全钢轮胎场内库存天数增加

内需

• 10月汽车产销：再创新高，产销量分别为335.9万辆和332.2万辆，同比增长12.1%和8.8%
• 1-10月汽车产销：同比增长13.2%和12.4%

轮胎出口

• 10月出口：72万吨，环比减少4万吨，降幅5.26%；同比减少5万吨，降幅6.49%
• 1-10月累计出口：774万吨，同比增加26万吨，增幅3.6%；出口金额1348亿元，同比增长2.6%

研究结论

• 原料：海南产区逐渐减产，原料价格易涨难跌
• 库存：小幅累库，市场供需基本平衡
• 需求：汽车产销持续增长，但轮胎开工率和场内库存天数增加，需求端表现疲软
• 出口：10月轮胎出口持续下滑，但全年出口仍保持增长

研究员简介

• 罗鸣：招商期货产研业务总部能化航运团队研究员，香港科技大学硕士，具有境内外产业、金融从业经验

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 投资者需自行承担投资风险